截至2月28日 ☸，ror体育网页登录国内PTA月度产量430万吨 ⛷，环比减11.75万吨，同比减6.10万吨；

　　彼得森国际经济研究所高级研究员

　　回顾案件，据去年8月湖北证监局公布的行政处罚决定书显示 ⛵，经查明，秦鑫于2019年3月12日开立账户后，使用“秦鑫” ♒账户，不以成交为目的 ⚾，于2020年12月4日、7日、9日、10日、11日、18日、21日，2021年1月15日、20日、21日、22日、27日、28日、29日，2021年2月1日、5日上述16个交易日内，先后在纯碱、动力煤等6个品种、9个合 ⏱约上存在62次大额报撤单并反向成交行为，影响期货交易价格及期 ♑货交易量。通过上述操纵行为，秦鑫获利553693.3元。

　　主题投资催化下的第一阶段上 ♊行（2013年4-5月）：这一阶段随着市场 ❗的初步试探 ♋，在传媒板块的带动下 ♑，TMT板块的成交拥挤度出现了 ⛽第一次的快速上行，这一阶段大盘还在回调，上证指数下跌2.62%，创业板已经有所表现，上涨2.64%，行业上传媒板块一枝独 ❢秀，录得9.41%的涨幅。从资金面来看，这一阶段机构开始逐步 ⛸加仓，融资余额也相比之下，当前数字经济线索下的科技股行情也正 ⏬处在这一阶段。

　　政策+技术双轮驱动提振TMT行业基本面，基金持仓或从新能源转向TMT。回到当下 ⛴，政策和技术双轮驱动有望提振TMT行业基本面。 ♍政策方面，国务院机构改革重组科学技术部、设立国家数据局，将推 ❧动科技自主创新和数字经济发展。3月16日中共中央、国务院 ☾印发了《党和国家机构改革方案》 ☾，宣布组建中央科技委员会，加强 ❓党中央对科技工作的集中统一领导 ⚡。我们认为未来国家将自上而下统 ⛄筹科技产业的发展，提供更多的资源支持。技术方面，3月15日OpenAI发布GPT-4，可以接受图像输入并理解图像内容，并 ♊且在许多专业和学术基准测试中已做到人类水平的表现。3月16日 ➠百度发布新一代大语言模型、生成式AI产品文心一言，对标ChatGPT。3月17日微软推出融入GPT-4技术的Office ♍产品，能自动生成文档、电子邮件、PPT。数字经济辐射硬件、软 ⛵件、服务商等TMT领域，有望提振行业基本面，我们预计TMT板 ⛵块23年归母净利润同比增速有望达到25%左右，在大类行业中增 ⛵速最快且环比改善幅度最明显。细分行业来看 ❤，22/23年计算机 ⚾归母净利润增速达-30%/30%、电子归母净利增速达-10%/20%、通信归母净利增速达10%/15%。另外，当前TMT ☸板块整体仍是低估低配 ❡，从估值看目前通信自13年来PE（TTM ⛽）分位数为10%，电子23%；从基金配置看，22Q4公募基金 // ☹对TMT行业整体的超配比例处在13年以来最低水平，基金重仓股 ♉中计算机市值占比相对于沪深300的超配比例处13年以来13% ♐分位，电子为5%分位 ♍，通信为26%分位。22Q4基金已开始增 ❣持TMT板块，基金重仓股中TMT行业占比从22Q3的14%上 ♓升至22Q4的15% ♌，随着政策+技术驱动下数字经济发展提速， ✌公募基金或将持续增配TMT板块 ♌。

　　抖音对到店的冲击不容忽视

　　“在港股市场你最看好的投资领域是什么？”ror体育网页登录

　　从产地销、销地产这两个角度看，一些人鼓吹“脱钩断链”是 ☾不会成功的 ♉。

　　港股重拾反弹

　　总之，一轮科技股行情从主题 ♏投资演绎到主线的过程中，会经历机构的多轮加仓，市场对于科技板 ⏰块的认知会从初步尝试到形成共识再到认知成熟不断深化 ♋。短期来看 ⏫，板块热度攀升，交易集中度过高、交易结构不健康的确会加剧后续 ⚡波动风险；但从长期来看，在产业趋势推动和市场共识不断加深的前 ⛺提下，相关板块仍然会有可观的超额收益，第一阶段市场定价拔估值 ⚾的过程或者情绪过热后的第一次调整将会是宝贵的布局机会，用赔率 ☺换胜率依然有效。

　　张志洲

　　本报记者 韩红 【编辑:杰拉尔德 】