天风证券主要观点如下：

　　9月议息会议为什么降息50bp？

　　从市场定价和美联储材料及官员表态来看，劳动力市场的下行风险是本次降息50bp的关键。

　　我们判断，美联储的考虑可能是，通过降息50bp来避免劳动力市场快速走弱，从而引导实现经济软着陆，同时通过预期管理来引导市场，以控制二次通胀风险。

　　后续联储行为怎么看？

　　伴随美国经济软着陆过程，我们倾向于判断美联储年内还有2次降息，合计降幅在75bp。而二次通胀风险对联储降息的制约可能有限。

　　高利率环境产生的经济金融衰退压力不容忽视，并且美国经济韧性的背后是供给端刺激政策，有助于维持通胀预期相对稳定。对于住房通胀等重点领域，降息对住房供给和住房通胀的影响其实存在不确定性，而且美联储可以通过预期管理引导经济。此外美联储也并未结束缩表。

　　美债美元怎么看？我们判断，后续美债利率中枢或会继续震荡下行，考虑到《118app官网》美联储出于防范通胀风险的考量对利率水平进行预期引导，美债利率下行可能是一个渐进过程，2024年内10年美债区间可能在3.2-3.7%。

　　国内是否会跟随降息？

　　有效需求的状态决定货币处在宽松周期内，降息存在内生必然性。但是降息时点、节奏和具体方式需要兼顾多元目标，存在一定不确定性。

　　人民币汇率怎么看？

　　我们判断，人民币短期内可能仍会偏强运行。不过考虑到美联储降息后美元未必显著走弱、国内基本面预期并未提振，7.00附近可能是本轮升值的阻力位置。

　　国内债市怎么看？

　　联储降息靴子落地，市场或许会兑现部分降息预期，特别是对于一部分左侧交易降息的机构而言。但是考虑到基本面和政策面决定了利率方向并未改变，所以即使国内降息靴子落地，止盈似乎仍无必要。

　　后续关注有二：第一，债市监管再度加强；第二，有力度的稳增长政策改变宏观预期。或许这两大风险提示会持续存在，而市场仍会继续沿着基本面的方向前行。

　　风险提示：国内增量政策超预期，国内通胀走势不及预期，海外经济表现超预期

责任编辑：郭建

　　继续找钱，“赌”的更大。于是王健林决定“抽血”，套现其 ➢它业务“养活”万达商管。118app官网

　　第一共和银行美股盘后大跌20%，其季末存款余额低于预期 ❥，并进行了无提问的财报电话会议 ⏳。市场对银行危机的担忧将因第一 ⛳共118app官网和银行的财报重燃。达拉斯联储在4月制造业前景调查中表示，第 ⛔一季度的表现与预期相符，除汽车市场外，所有市场都走弱。有迹象 ♐显示，汽车行业的库存正在迅速增加，因此预计汽车市场增长将很快 ✋走弱。除了宏观经济大幅减速之外 ⛹，人们对长期需求不存在担忧。库 ⚓存过剩是预料之中的，通常需要三到六个季度的时间才能消耗殆尽， ⛸以满足终端需求。经济增长明显放缓，新订单几乎停止了 ♐。

　　本报记者 涂瀛 【编辑:司马德宗 】