本周中观核心变化：整体景气下行，公用事业等盈利预期上修必赢bwin手机版登录入口

　　成长及金融风格在一季度更易 ✋占优的原因在于，市场对年初经济实现“开门红”所带来的政策加力 ⛪预期，并进一步提振是市场风险偏好。具体来看 ❤，成长风格显著占优一是依托于成长产业周期演绎，二是其优势显著 ❥的核心逻辑在于一季度在春季躁动的催化下，市场风险偏好明显提升 ✅，成长股弹性较大，容易成为进攻的重要方向 ❦。回溯历史表现来看， ✋金融风格在一季度也具有不错的表现。主要原因在于年末年初是政策 ❓发力期，从经济工作会议到地方两会再到全国两会，投资者对于经济 ♌额开门红和增量政策有期待，加上一季度社融放量，有利于金融的走 ❗强。但需要注意的是，金融和成长之间需要做出选择，即成长占优时 ♍金融往往表现不佳，金融占优时成长大多垫底 ⚽。

　　另一方面，这些工具大多数又是由银行金融机构投资者互相持 ♒有，这带来的风险仍然局限在金融系统内，很不利于防范化解系统性 ➥风险。

　　中信期货认为，对短期走势影响来看，美联储加息幅度放缓代 ♈表实际政策利率无法有效抬升，对资本回流的吸引力下降 ➨，对美元指 ♋数的抬升作用减弱，美元将阶段性承压。

　　美联储12月加息50BP ⛎，加息幅度放缓，意味着美联储鹰 ⏪派顶点已过 ♐，虽然美联储表示加息持续时间和终点利率水平可能高于 ♒预期，但目前市场对后续加息空间的预期并不高，5%或将成为本轮 ⛳加息的终点 ➧。我们认为明年随着美国通胀数据的进一步回落，以及经 ♊济衰退风险的逐步显现 ♑，美联储政策转向可能早于预期，逐步计价美 ♊联储转鸽将是明年资本市场的重要主线，外部流动性环境对风险资产 ♒将逐步从压制转向利好 ❍。

　　贾福春预测，未来5年内，线上和私域的销售规模可能会达到 ♐酒类销售整体份额的30%-40%，逐步替代一部分传统线下渠道 ❍，压缩传统酒商的生存空间。

　　今年10月，凭借一句“咖啡你冲不冲”的喊麦风格直播间而 ❦热度攀升，T97咖啡成为了迅速出圈的咖啡新品牌，不仅1周销量 ⛹翻7倍，创始人甚至不断放出的豪言壮语，一年内要开出1001家 ♉门店，未来做到中国咖啡全行业第一。

　　无论整个行业还是头部企业 ❦，都到了再出发的关键点。

　　从基金年内平均回报水平来看，中生代基金经理管理的主动权 ♏益型产品平均回报率为-20.16%，优于其他组别，并且跑赢主 ♓动权益型基金平均回报水平（-20.68%）。必赢bwin手机版登录入口

　　支撑因素之三：国防投入持续 ⏬增加，航空航发产业链赛道增速稳定。我国国防 ♌预算保持平稳快速增长 ♒，2022年同比增长7.1%。根据国务院 ✅新闻办公室发布的《新时代的中国国防》白皮书，2010年至2017年我国装备费用增长趋势明显 ❢，预计未来我国国防开支中武器装 ❍备建设投入将长期扩张 // ☹，装备费用支出增速或将达到15%，带动军 ❓工行业整体业绩增长。同时，受益于国企改革三年行动，航空装备和 ⛲发动机产业链保持较强刚性，赛道增长性较强 ✌。

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　　本报记者 萧培元 【编辑:齐文公 】