图表5：欧洲天然气价格vs欧元/美元彩live直播聚合宝盒

　　2023年，我们认为随着欧元区面临的衰退压力逐步显现， ⛺尤其是能源供给问题在2023年年初对经济的负面扰动有可能进一 ♓步加深市场对欧元区经济衰退的担忧，在此背景下欧央行可能也会更 ⛺早结束加息周期。我们预计欧元总体的节奏将跟随其他非美货币先跌 ⛄后涨，但因受到ECB相对更鹰派的影响 ♋欧元的涨幅会相对靠前。具体看，在2023年上半 ❧年欧洲经济的衰退迹象可能会逐步更加明显，欧央行因此可能先于市 ⛄场目前的预期退出本轮加息周期，进而令欧元对美元展开了一轮回调 ♑。我们认为2023年上半年欧元/美元可能维持在1.01-1.03的区间 ❤。而此后下半年随着美元的下行趋势的正式开启，欧元有 ♌望在年底对美元有所回升，上行至1.06-1.10左右的交易区♈间。

　　2023年当中 ♍，欧美经济陷入衰退概率较大，同时伴随日本 ⏫以外国家加息的深入，金融风险的概率有所增大。通过对以往经济衰 ♏退时期的日元走势研究发现，在大部分衰退时期，日元的避险属性都 ➤得到触发，实现了强于美元的升值（图表12）。此外，全球经济陷 ⏪入衰退时，与欧美存在降息的余地所不同，日本的政策利率进一步下 ♋行的余地几乎不存在，此举又会加速日本与他国的货币政策收敛，有 ❥助于日元的升值。

　　服务收支方面，2022年10月日本对于海外游客开放了签 ♊证，伴随弱日元的影响 ⛷，日本成为了国际旅游热门目的地之一，我们 ♑观察到2022年10月期间外国人入境日本人数有了明显复苏（图 ➡表39）。2019年入境游客在日本消费额约4.8万亿日元（其 ➥中1/3来自于中国大陆游客的消费），伴随日元汇率的贬值以及欧 ❦美当地的通胀，我们认为2023年日本或能享受到超过2019年 ⚽规模的入境消费红利。

　　图5-3：2018-2022年期货期权市场九大板块成交 ⛳量占比图

　　风险情形

　　山口广秀曾在2013年的声明制定过程中发挥关键作用，他 ♏表示，现有的措辞不一定会阻止日本央行更灵活地指导政策。

　　图6-1：2022年11月份期货期权市场九大板块成交量 ♐占彩live直播聚合宝盒比统计

　　20年生涯疯狂吸金，累计收入超10亿美元

　　应当看到，企业贷款仍然是新增贷款的重要支 ⛸撑。11月份企（事）业单位贷款增加8837亿元 ✌，同比增加3158亿元。其中，中长期贷款新增7367亿元，同 ♎比多增4320亿元，已连续4个月同比多增 ♎。开发性、政策性金融 ❗工具及设备更新改造专项再贷款落地发力，金融机构加大对基础设施 ✨、重大项目等领域支持 ⏲，持续推动企业中长期贷款稳步增长。这些都 ✊说明，企业对未来的信心逐步恢复 ⛺，预期相对积极。

　　2023年美元汇率展望

　　本报记者 张寿荣 【编辑:满文军 】