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　　多年前，刘强东提出“十节甘蔗”理论 ♈，当时针对的是消费品 ♊行业。他将消费品行业的价值链分为创意、设计、研发、制造、定价 ♓，以及营销、交易、仓储、配送、售后十个环节，其中前5个环节归 ♌品牌商，后5个环节归零售商。

　　“五大比较优势”，是贵州白酒产业的核心竞争力所在，也是 ⛵应对未来竞争，实现高质量发展的信心所在。打造世界级酱香白酒产 ➦业集聚区，建设全国重要的白酒生产基地，我们恰逢其时 ❌。

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　　图18 上期所仓单库存（万吨）

-20.27

　　2月以来，全国沥青炼厂开工率持续回升，其中最主要的因素 ➧是目前市场沥青生产利润好于其它重油二次加工，而且市场需求相对 ♑稳定，下游接货意愿相对较好，所以市场供应量好于去年同期，目前 ⛵市场需求相对稳定。百川盈孚统计 ⛹，2023年2月国内炼厂沥青产 ⛵量达196吨，较此前1月下旬的预测值高了14万吨，中石化以及 ⏰地炼方面产量超排产预期。其中，中石化炼厂2月实际产量54万吨 ♊，较前期排产计划高出6万吨，增量主要集中在镇海炼化、金陵石化 ⏪以及茂名石化，这三个主力炼厂实际产量均超过此前排产计划3万吨 ❡左右。地炼2月实际产量达113万吨，较前期排产计划量高出8万 ➡吨，其中东明石化2月多数时间连续生产沥青 ⛅，山东科宇2月以代加 ⏪工的方式生产沥青，带动2月实际产量较前期计划量增加 ⏳。在进入2 ➧月之后，全球沥青炼厂开工率持续回升，截至3月中旬，全国沥青炼 ⛴厂开工率接近40%。其中，山东、长三角、华南地区开工率回升明 ⛶显，但是东北等地沥青炼厂开工率保持低位。主要因目前南方地区天 气适合开工 ✋，从华东-华南和山东-华南的沥青贸易通道相对稳定， ⛳有部分刚需支撑沥青炼厂开工。但是东北、华北等地沥青供应量略显 ⛴不足，主要因天气因素导致需求释放仍有一定阻力。

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　　图：我国主要地区道路沥青进口价格

　　信诚全球商品主题基金经理顾凡丁认为 ⛼，近五年以来原油行业 ➣的弱资本开支周期形成了产能瓶颈 ⛶，海外经济走弱压制了需求，使得 ♌当前原油处于“供需双弱”的市场格局。本次欧佩克未经过正式会议 ⏩的讨论就形成了一致性方案，结合近期沙特和伊朗外交关系转好，我 ♍们认为在全球经济步入衰退和地缘风险不断累积的当前阶段，中东地 ♊区国家正在采取措施减缓内部矛盾 ❤，并在原油生产问题上展现出了团 ♈结，欧佩克对于原油供给的掌控力得到进一步加强。综合来看，本次 ➦欧佩克的减产计划超出了市场预期 ➥，对国际原油的供需格局或产生方 ♊向性转变，重新开启供不应求的时间窗口，油价产生上行压力。在不 ⛔考虑基本面以外因素的情况下，我们预计布伦特原油价格波动中枢或 ⛪将重回80-90美元 ♑。

　　东方财富在研发投入上保持较快增长，2022年达9.36 // ☹亿元，同比增长29.3%。2016年以来 ⏰，公司的研发投入占营 ♊业收入的比值基本保持在7%以上（除2020年、2021年）。

　　本报记者 艾菲尔 【编辑:王伯祥 】