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23年货币政策的主基调为“稳货币”， ♍节奏上先松后稳。近期来看，预计流动性将持续宽松，待地产政策起 ➢效后，由“松”企“稳”。支撑宽信用需要宽货币，过去4轮稳增长 ✊周期中，在“稳增长/宽信用”的初期，央行的货币政策会保持较为 ♒宽松的操作 ⚾。2023年经济复苏基础尚不牢固，预计央行后续将继 ❍续灵活使用公开市场操作、各类借贷便利工具确保流动性合理充裕， ♈维持稳健略宽的流动性环境。所以在经济尚未企稳回升前 ➤，流动性将 ⏩会持续宽松。10年期国债走势 ➧与地产投资增速相关性较强，后 ⛽续随着地产政策起效，地产投资企稳，国债利率上行，流动性也将由 ☽“松”企“稳”。随后币值稳定（物价/汇率）等目标的重要性会提 ⚾升，货币政策将保持稳健基调，同时强调灵活适度。
站在21年底前瞻22年的大类资产，我们领先市场提出美国自90年代以来首次罕见的“滞胀+收紧” ♌将是主导22年全球资产定价的锚 ☺！大类资产会呈现美债利率上行、大宗商品上行斜率趋缓、股市下 ❡行压力增大的组合。
本周北向资金累计净流入超260亿元 ☺。具体来看 ✌，Choice数据显示，11月28日北向资金净流出37.60亿元，11 ❡月29日净流入98.06亿元，11月30日净流入49.17亿 ⛴元，12月1日净流入114.50亿元，12月2日净流入40.94亿元。
12月1日，9时48分，顶秀欣园核酸检测点；9时40分 ❢，新华街三里住宅小区2号楼；10时，汉威国际广场二号楼东侧二 ⏬层白楼；10时30分 ⌛，广联超市（鑫客隆店）；16时 ☻，宣武医院 ⛺急诊；17时24分，永旺超市（永旺梦乐城店）；18时，天兴家 ♋园北区2号楼。
市场情绪指数
11月至今市场在疫情防控政策不断优化、地产政策持续从供 ⛷给侧发力等因素的影响下展开反弹 ⏲，市场风格与行业表现也基本遵循 ⌚着政策的演绎路径。往后看，我们认为后续A股的走势可能仍会受到 ⏲以下几个方面的综合影响：1）国内疫情防控政策边际优化对经济基 ✌本面的影响情况。2）地产政策从供需两侧持续加码助力行业基本面 ♑企稳修复。3）临近年底市场对政策的预期逐步升温。
3、上游资源：库存周期滞后 ♊盈利周期0-1个季度
库存周期由于其滞后性，可作为逆向投资的参考，左侧预判行 ➨情位置。一是对于底部区域的判断：在库存下行周期的后半程，指数 ⚡可能先见底 ⛸，库存在低位至少不是坏事，多关注需求侧催化。二是对 ❢顶部区域的判断：库存加速上行，可能进入风险区域，库存高位不一 ✍定就是坏事 ➦，但若需求有见顶迹象 ♑，则应警惕 ⛺。
“违约责任”一栏显示，如有以下情形 ⛹，上机数控有权单当面 ♒解除该协议 ❍，并要求相关第三方补偿相应损失：相关第三方交付厂房 ❤不符合或未能达到上机数控项目使用标准要求的；相关第三方交付厂 ♊房逾期超过90日的；水、电、气、通讯及配电站设施等配套设施在 ♏项目投产时未能达标对项目投产造成实质性影响的。
港股研判：港股“天亮了” ✊！牛市三阶段
上证报中国证券网讯 人民银行广州分行行长白 ♑鹤祥4日在IFF全球年会大湾区圆桌会议上表示，国家高度重视大 ♓湾区深化粤港澳开放合作，在金融领域赋予了大湾区探索建设国际金 ⛴融枢纽的重大使命。
写在前面：
10Y美债利率拐点往往在通 ➥胀拐点之后 ⏫，联储最后一次加息之前确认。根据历史规律和当前的宏观特征，我们预 ♑计美债利率大概率在今年底明年初确认下行拐点。回顾过去6次美联储加息周期临近结束期间的美债 ⛳利率表现，美债利率一般于美联储最后一次加息前2个月至2周触顶 ❦，随后开始趋势性回落 ➢。考虑到未来美联储的加息节奏或将是逐级减 ❍缓的节奏，而历史上类似情况下（84年、89年、95年）美债利 ⛶率一般提前2个月左右便触顶，因此我们认为本轮美债利率正在筑顶 ❢。
12：47-17：00 顺义区空港街道裕民大街36号麦 ⛸当劳快餐店；
2． 22年海外制造国的贸易格局恶化，而 ⛳中国制造业呈现韧性与追赶契机；
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肉类价格指数11月较上月下降0.9%。FAO认为，国际 ♊牛肉价格下跌，主要是澳大利亚出口供应增加 ⛷，且巴西的供应也已处 ⏩于高位。相比之下，其他所有肉类的全球价格都出现反弹 ⛻，其中，羊 ➡肉价格领涨 ❣。
② 库存周期是滞后指标，平均滞后于盈利周期1-2个季度 ⏫；
美国：3-4月结束口罩令，市场没有大幅波动，6月取消对入境 ⛵游客的核酸阴性要求，市场在下跌一段时间后企稳回升。全面放开后 ❧非必需消费出现大幅反弹，信息技术反弹也较为明显。
此外 ♓，创金合信基金建议，投资者不光关注根据国家新战略、 ♏产业趋势布局的新产品 ♒，还可关注有过往业绩的老产品，根据自身风 ☺险收益特征选择适合的投资方向更为重要。
11月FOMC会议鲍威尔强 ♍调“政策利率水平需达到使实际利率为正的水平。（1）若美国核心通胀在11月和12月持续明显回落；（2）若23Q1美国CPI同比增速有望回落至5%（目标政策利率水平） ♎以下，继而“实际利率回归正值” ♋。假设以上两点均兑现 ⛴，美联储有 ♉望于23Q1结束加息 ♌。