财联社9月27日讯（编辑 潇湘）美联储“三号人物”、纽约联储主席威廉姆斯(John Williams)周四宣布，纽约联储将成立一个由私人市场参与者组成的机构，负责监督整个金融市场的利率基准或参考利率的使用情况。这一机构将命名为参考利率使用委员会(RRUC)，首次会议将于10月9日举行。

威廉姆斯在当天举行的纽约联储第十届美国国债市场年会开幕式上，官宣了这一决定。

威廉姆斯表示，“参考利率使用委员会将于10月份开始举行会议，重点关注与参考利率有关的关键问题，包括参考利率的使用是如何演变的，以及支撑参考利率的市场可能发生怎样的变化。”

这位美联储“三号人物”还补充称，由纽约联储召集的这个小组还将“推广”与参考利率的使用有关的“最佳做法”，包括由美联储支持的替代参考利率委员会(ARRC)提出的建议。

参考利率是用于设定其他利率的基准。随着过去半个世纪以来最重要的市场参考利率——LIBOR退出历史舞台，在美国，替代参考利率委员会近年来锁定的替代选择是有担保隔夜融资利率(SOFR)，该利率来源于以美国国债为抵押的隔夜回购协议。

2008年金融危机时LIBOR操纵案以及2012年多家主要银行串通修改LIBOR牟利的丑闻曝光，使得LIBOR遭遇了“信任危机”，逐步失去了市场的流动性支持。自2012年起，随着国际间LIBOR存在操纵之丑闻对金融机构造成深远影响，促使各国监管机构共同推动了利率改革。

对于这一历史教训，威廉姆斯表示，“LIBOR事件给我们上了两堂重要的课——首先，巨大的系统性风险会随着时间的推移在全球金融体系中逐渐形成；其次，要解决这个问题，需要付出复杂、昂贵、长达十年的努力。我们绝不能重蹈覆辙。”

值得一提的是，纽约联储在7月份刚刚曾建议修改SOFR的计算方法。不少华尔街策略师也认为，鉴于回购市场自2018年引入该基准以来的演变，潜在的修改是必要的。

目前，SOFR其实仍然存在两个比较明显的缺陷：一是缺乏前瞻性的利率曲线，二是缺少信用成分，这两个Libor的关键特征都是SOFR所缺乏的。

这方面我们其实在一年多前LIBOR正式退出历史舞台之时就曾介绍过：

SOFR期限结构不如LIBOR完整——LIBOR有7种期限，而SOFR则是基于美国国债回购市场的交易形成的隔夜回购利率。即便是CME基于美元隔夜SOFR进行的期货交易，目前也仅包括1个月、3个月、6个月和12个月共四个期限。

此外，SOFR是国债回购交易利率，不包含信用风险，可能无法准确反映金融机构真实的融资成本。以SOFR为利率基准也可能增加国际间比较的难度。

威廉姆斯表示，“(参考利率使用委员会)工作将补充国际范围内国《手机牛彩网专家预测》际清算银行和金融稳定委员会在利率基准使用方面的努力，确保我们不会再面临类似Libor的问题。”

根据公告，摩根士丹利副首席风险官Patrick Howard将担任参考利率使用委员会首任主席。他在一份新闻稿中表示，“金融业和公共部门必须密切合作，支持参考利率的可持续使用。”

责任编辑：于健 SF069

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