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在食糖方面，食糖价格指数11月环比上升5.2%，主要由 ♏于强劲的需求推动。同时，鉴于主要生产国的收成推迟以及印度宣布 ♏降红足1世2站welcome低食糖出口配额，全球食糖供应较为紧张。
半年多的常态化检测后，全国核酸检测数量早就不止115亿 ☻人次。据全国体外诊断网统计，截至今年10月，国家药监局已批准41个新冠核酸检测试剂上市。共同支撑起庞大检测数量的，还有30多家生产企业和数百家第三方医学检验机构 ☻。
建议关注受益于制造业资本开支需求拉动 ☽的通用设备、以及具备技术革新优势的新能源链设备等 ➨。（1） ♋通用设备：作为典型的顺周期属 ➥性赛道，收入与盈利核心驱动来自下游制造业的资本开支 ♌，本次制造 ♏业的新一轮资本开支扩张有望对通用设备提供强劲的需求支撑。叠加 ❡稳增长加码下信贷政策提供融资支持（设备更新改造贷款专项贴息等 ♓），本轮通用设备去库周期可能在22年底或23Q1结束，通用设 ♑备板块配置性价比将进一步凸显，在自主可控背景下，一些国产渗透 ⛹率较低、国产替代空间较大的方向值得关注，如机器人、高端机床等 ⏳。（2）新能源链设备：建议关注具备技术革新优势的光伏设备 ⛽、风电设备/零部件等 ♐。展望23年光伏，硅料下降带动各产业链环 ✅节边际成本降低，有望刺激新增装机进一步高增长，带动设备环节直 ⛹接受益，尤其是在新技术路线如TOPCon、HJT上具备先发优 ♑势的品种；风电受益于开工率上行与原材料成本压力缓解 ☻，产业链有 ⏰望迎来盈利拐点，且近期风电招标与中标数量持续维持高位，预示装 ⚽机高峰期即将带来。
世界杯前，布林德发布了自己最新的纪录片，他讲述了他作为 ❤一名有心脏问题的足球运动员的生活，并展示了自己的心脏除颤器。红足1世2站welcome
该声明称，双方同意制定一项计划，在2023年的前两个月 ⛪，为私营部门提交一份联合报告，介绍美墨两国为企业搬迁可能提供 ♋的经济和财政优惠。
2、科技制造：库存周期滞后 ❤盈利周期1-2个季度
民生证券：边际交易已然充分 当下到了关 ❤注未来真正长期趋势的时刻
4月社融数据到达本轮信用周期的低点；5月份央行在就4月 ♋金融统计数据答记者问上“宏观杠杆率会有所上升”的罕见表述意味 ♏着未来信用扩张将加快；5月以来决策层对于民营企业的信用表态也 ➨更加友好。虽然三季度地产等局部信用风险仍有发酵，按下半年社融 ➦从总量上到结构上均看到积极变化 ✌，“信用底”是“盈利底”的领先 ♎指标。
“2022年是风险释放的一年，整体来看，股债均进入投资 ☽性价比较高的时点。着眼于全球宏观经济形势、国内市场、监管政策 ♿、行业竞争格局、代销机构环境、投资者需求及公司自身资源禀赋等 ⛼方面的变化 ⛸，在监管新常态下，立足于行业高质量发展大背景”，上 ⛪述招商基金人士表示，2023年产品布局维持均衡策略 ⛄，兼顾新发 ⛽与持营。
（3）之后，可能由于政策退出、通胀回升、货币收紧、竞争 ⛪加剧等因素 ♒，导致企业盈利高位走弱，但产能和库存的扩张仍有惯性 ♉，此时处于“被动补库存”状态，供给大于需求，企业开始累库。
三、降准呵护宏观流动性 ⛽宽松，后续关注重要会议政策定调 ♉，我们预计“稳增长”不会缺席。其一，疫情政策有望持续优化，国务 ⛎院副总理孙春兰指出，要统筹疫情防控和经济社会发展，主动优化调 ♐整防疫政策 ❓，走小步不停步；其二 ⛄，稳地产政策加码，近期房地产信 ☼贷、债券和股权“三支箭”悉数落地，旨在促进房地产市场平稳健康 ⛽发展；其三 ⌛，积极财政发力。9月28日召开的稳经济大盘四季度工 ❧作推进会议指出“依法依规提前下达明年专项债部分限额”。而据地 ➣方财政厅消息，财政部已提前下达2023年部分新增政府债务限额 ♒。
但从结构上看，A股市场内部板块轮动非常快 ♎。11月起，A股领涨风格从大盘成长到地产链、小 ♋盘消费股到“中字头” ⏱，再到本周的消费出行链，价值与成长行情呈 ⛔现“跷跷板效应”。A股板块和风格快速轮动 ❎，其背后原因：一方面 ❣，市场增量资金入市有限。外资恢复净买入但公募基金发行仍较平淡 // ☹，两市成交额并未出现明显放大，仅少数交易日成交额破万亿元；
温氏股份表示：“本次回购股份反映了管理层对公司内在价值 ❤和未来发展规划的坚定信心，有利于维护广大投资者特别是中小投资 ⏱者的利益，增强投资者信心；本次回购股份用于股权激励或员工持股 ♏计划，有利于建立、健全完善的长效激励机制 ♌，提升团队凝聚力和企 ❤业核心竞争力，有利于企业的长远可持续发展 ♍。”
年底市场政策预期较高，关注年末重要会议，产业政策上可以 ♉关注近期政策或项目热度提升的方向。二十大以来市场的产业政策行 ✌情也相对丰富，前期传媒、信创、电网等都相继出现增量政策。我们 ♏按时间线统计各时段行业政策发布情况以形成政策强度热度，按时间 ⏰线统计挑选出行业在各时期项目落地情况，目前来看，大部分关键行 ➠业在十一月以来确实都迎来了政策热度的提高 ⛔，结合各行业近期项目 ⛴跟进和落地的边际变化 ☾，预计储能、氢能、风电、医疗新基建、数据 ❓中心等有可能成为年底后续新颁布产业政策的关键词。
港股对美债利率的快速波动对更敏感。港股作为离岸市场，大部分资产来 ♉自于中国大陆，而主要投资者则来自海外，这便造成了港股上市企业 ✋盈利能力受到国内经济环境影响但折现率却与海外无风险利率紧密相 ⚡连。22年8月以来海外无风险利率快速上行时，相较A股，港股DDM模型分母端更加承压；而一旦23年海外无风险利率有所回落， ☾相较A股，港股的弹性亦将更大。
（2）疫情形势恶化超预期 ⛴，如果疫情零星反复形势超预期恶 ❓化，那么企业供应链、生产活动等都将势必受到影响，从而面临业绩 ❦下滑或增速不及预期风险；
就目前定价逻辑来看，比较清晰的是政策积极预期占上风的趋 ♉势越来越明显，这点符合我们一贯的判断。一方面，市场对于上升的 ⌛疫情数据是逐渐钝化和脱敏的；另一方面，新起点下政策组合拳是不 ➤断加大力度和实质性，政策预期对权益市场的支撑作用是持续的，当 ♐前市场环境是相对安全的。我们倾向于认为高层在通盘考虑后确定将 ❗疫情优化作为前置条件 ❦，某种意义上说明新起点之后当前政策目的在♈于要能切实扭转居民和企业的衰退预期，政策托底经济的目标在事实 ♌和数据上一定要达成。
2022.11.29【广发策略 ⛺】AH股“破晓”进行时——AH股市场策略快评
作者 | 张凯旌 于婞 刘钦文
韩国6月8日起全面解除入境隔离限制，市场开始大幅下行，6月20日取消确诊者隔离要求，市场开始上涨。行业层面，防疫常态化 ➣前2个月日常消费跌幅居前，达19.83% ⛄，管控常态化后医疗保 ➣健上涨居前 ➧，达7.51%。
对于人事调整，相宜本草方面的消息是 ⛽，严明的卸任，确实与 ♌公司准备IPO上市有所关联。但他未来依旧会以董事的身份支持相 ♐宜本草的工作。
联系人 于方波 SAC 执证编号：S0080122060017