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　　作者 股伯通

　　节前 ⏬，上市银行年报和一季报披露收官 ♒，42家上市银行共计 ⌛实现营业收入1.5万亿元，归母净利润5742.96亿元，相比 ➠去年同期增速普遍下滑 ☺。在息差持续收窄等考验下，不同类型银行间 ➦分化加剧，大行、股份行、城商行、农商行营收同比增速分别为1.8%、-3.0%、3.8%、1.8%，其中营收维持两位数高增 ♎的多是中小银行；净利润同比增速分别为1.2%、1.5%、12.0%和11.4%。

　　中国银河早盘再度涨停，近4个交易日3次盘中触及涨停，区 ⛽间累计涨幅接近30% ☼。

　　上市险企一季度投资回暖

　　此外 ⛲，新房和二手房市场也有明显的分化。记者注意到，在“ ⛺五一”期间 ❣，各城市的新房项目依靠折扣、返现、赠送家居产品等方 ❤式来“赚吆喝”，售楼处还算有人气。而二手房市场就显得冷清一些 ⛅，带看量明显下滑。

　　虽然经历了诸多不确定因素以及旺季大幅缩短的影响，舍得酒 ☺业的各方面数据仍然稳健，各个渠道以及省内外销售收入也得到了稳 ♉步提升。尤为重要的是 ☻，舍得酒业2023年一季度的合同负债同比 ⛪增长了104%。这项重要指标的大幅攀升，向来是白酒企业未来业 ❎绩的积极信号。

　　另一方面，可以从经济学理论的角度来理解消费增长的贡献效 ⛵率。首先，消费者需求是经济增长的源头。按照凯恩斯有效需求理论 ♋，消费需求是经济增长的源头和主要驱动力，而投资需求往往也依赖 ☻于消费者需求和市场信心。其次，消费具有乘数效应。消费支出会通 ♐过乘数机制产生更大的经济影响。一个人的消费开支会成为其他人的 ⏳收入，进而产生更多的消费，这种连锁效应放大了消费对经济的影响 ❥。相比之下 ♊，投资的乘数效应较小 ♌。再者，消费具有循环效应。消费 ⛷增长会带来生产和就业的增加，进而再增强消费，形成“生产—消费 ⌚”的良性循环，而投资增长不一定能带动消费和生产的持续增长。不 ⛪仅如此，动态优化理论认为，消费可以促进资源的合理配置和优化， ☸消费者通过选择更高效的产品和服务，可以鼓励企业提高生产效率和 ♋创新，进而提高整个经济的效率。

　　截至一季度末，中国市场的黄金ETF的管理总资产规模达到32亿美元 ❧，小幅流出4500万美元。一季度ETF持有量相对稳 ⚓定，为50.6吨，小幅减少0.8吨。今年1至2月，中国投资者 ⛷的风险偏好有所上升，导致黄金ETF显著流出；3月虽有大量流入 ⚓，仍无法抵消1月和2月流出量的总和。

　　仰望“行业一哥”雄心，大扩产下的工厂“围城”

　　本报记者 黄淳 【编辑:傅抱石 】