4.3  23年盈利将步入回升周期在线百家娱乐平台

　　基于房地产政策和疫情防控措施的优化 ♓，国内经济基本面将逐 ♒步回暖。证券市场风险偏好回升，市场将继续反弹。

　　大家都知道，现在的白酒行业是一个竞争激烈的市场，很多上 ❓市公司都是靠涨价来提高业绩，过去的古井贡酒也不例外 ⚾。在行业集 ⏫体走高端化的前提下，古井贡酒另辟蹊径，或许不失为一种以退为进 ♈的策略。而市场会不会给予正向反馈，尚有待验证。

　　在安徽省本土企业，省内自然是古井贡酒的大本营 ⚽，因此以安 ⚓徽为代表的华中市场为古井贡酒提供了稳定的销量和营收 ❣。截至2022年上半年，古井贡酒87%的收入都是来自华中地区 ☸，而华北、 ❎华南的营收两者相加占比只有13%左右，甚至这当中还有并购地方 ⌚小酒企的功劳所在。

　　去年底22年A股盈利收缩已是市场共识 ♈，关键是估值的方向怎么走？我们基于估值19-20年连续扩张的 ⚽背景，判断21-22年估值将连续挤压。19-20年连续两年估值扩张后 ♐，A股21年估值收缩 ♍仅14%左右，历史经验看收缩幅度不够 ♊。估值有三个决定因素（无风险利率、盈利预期、风险偏好），截止22年11月30日，22年A股估值继续向下挤压17% ☽。

　　核酸检测仍是判断新冠病毒感染的金标准。在过去半年多，部 ♎分地区未在时限内完成常态化核酸检测的人员 ⚡，将被赋“黄码”，“ ❍红码”，被限制出行。如西安、郑州、天津等大城市，可在1天内完 ☻成约1200万人口的核酸检测。

　　港股：价值回调 ❧，盈利延续；

　　在食糖方面，食糖价格指数11月环比上升5.2%，主要由 ❥于强劲的需求推动。同时，鉴于主要生产国的收成推迟以及印度宣布 ☺降低食糖出口配额，全球食糖供应较为紧张。

　　结构层面上，本周大小盘均衡，消费风格占优。本周防疫政策 ♉进一步优化 ☼，大消费板块直接受益 ➤，科技板块后来居上。具体而言：

　　俄罗斯滞留化肥开始外运

　　以赫美集团为例 ♊，由于无法及时归还欠款，公司陷入债务危机 ➣，无法偿还到期债务。2019年5月6日，公司股票被实施“退市 ➣风险警示”特别处理，债权人于2020年12月24日向法院申请 ➡对公司启动预重整，2021年2月1日法院对公司启动预重整，2021年11月29日 ❌，法院裁定受理债权人对公司的重整申请，2021年12月29日 ➠，法院裁定批准公司重整计划，并终止公司重 ♋整程序。2021年12月31日 ❣，法院裁定确认赫美集团重整计划 ♑执行完毕。2022年7月5日，公司被撤销退市风险警示及其他风♈险警示。赫美集团表示 ，“完成重整后，公司彻底解决了历史债务问 ⚓题，生产经营逐步回归正轨，资产负债结构显著改善，降本增效效果 ♓明显，亏损幅度较去年同期大幅下降。”

　　本报记者 曹曾 【编辑:杨延昭 】