23年行业景气分为两大条线 ⏱索，一是存在更多预期差机会的低估值低景气板块：21-22年行业景气分化明显，传统经济相 ✊关品种如地产、可选消费景气表现及盈利预期普遍不佳；而新能源等 ❦高端制造则持续维持高增，同时盈利分化亦已体现在各行业估值水平 ☽上。随部分产业政策出现周期性松动、估值渐反应悲观预期，以及高 ♉景气板块空间逐步被认知背景下，23年具备预期差的盈利反转板块 ⏳值得重视。以申万二级行业22-23年盈利预期趋势看 ♑，有望实现 ⛷盈利周期反转的板块主要包括出行链（酒店/餐饮链/旅游景区/航 ⏰空机场/）、医药、电子（消费电子/半导体）、风电设备、地产链 ⌛（消费建材/白电/地产/玻璃/工程机械/水泥/钢铁）。从盈利反转幅度 + 确定性 + 估 ❡值飞艇计划全天计划7码空间三维度综合打分 ♿，行业排序：半导体、医药>风电、出 ♉行链、餐饮链>地产链。

　　欧股：德国DAX30 ➠指数周二收涨1.31%，英国富时100指数涨0.77%，法国CAC40指数涨1.42%，欧洲斯托克50指数涨1.65%， ⛅西班牙IBEX35指数涨0.84%，意大利富时MIB指数涨1.33%。

　　一、市场研判：冬去春 ⌛来，逐浪上行

　　新通联：控股股东曹文洁拟3个月内减持不超3%的公司股份 ♒。

　　吉利汽车：拟分拆极氪于美国交易所上市飞艇计划全天计划7码

　　政策好于预期 ⏲，悲观预期修复。22年 ♓下半年以来 ❡，医药行业几项政策均有超预期表现，如国家脊柱集采方 ❦案较前两次有所优化，种植牙专项治理政策中医疗服务费降幅好于预 ♒期，创新器械暂不集采且加快市场准入，以及医院获贴息贷款支持更 ♊新医疗设备、防疫政策边际放松催化中药/新冠药物/疫苗需求等。

　　【案例14】

　　美方依旧拿“国家安全”当借口。美国贸易代表办公室发言人 12日对媒体称，美方已收到中国关于就美半导体领域出口管制措 ♈施进行磋商的请求，“这些有针对性的行动涉及国家安全 ❓，WTO ♉不是讨论与国家安全有关问题的合适场合”。

　　国内消费复苏路径可参考亚洲经济体

　　但这种纤薄而独立式的太阳能模块很难处理，且很容易撕裂， ♉因此难以部署。为此，研究团队需要找到一种轻质、柔韧的基材，将 // ☹太阳能电池黏附在其上 ❓，最终他们找到了每平方米仅重13克的复合 ➥材料“大力马”（Dyneema）。通过添加一层只有几微米厚的 ⏰固化胶，他们将太阳能组件黏附在“大力马”上，最终形成超轻且坚 ♑固的太阳能结构。

　　主题投资：2023年或将是主题投资活跃年，关注三条线索 ➨：渗透率提升、自主可控、国企改革。

　　本报记者 龚廷贤 【编辑:胡先骕 】