来源：我的钢铁网

　　一、2024年和2023年基差预售对比

　　整体而言，虽然节后6-9基差成交火爆，但成交量不及去年同期。由于2022-2023年基差行情持续走强，甚至沿海地区都一度出现了将近1000元/吨的基差，导致下游整体对基差看涨情绪浓烈，因此2023年全年基差成交持续放量。根据Mysteel数据显示，截至今年10月11日基差成交总量为1324.32万吨，而2023年1月1日-10月11日基差成交总量为1972.91万吨，同比减少648.59万吨，减幅32.9%。具体来看6-9月的话，去年也同样是10月后开始预售2024年5-9月基差，但由下图可以看出成交量远高于今年，2023年10月10日和10月25日单日成交均突破百万吨，仅这2日成交就达到200万吨以上。

　　而从价格方面来看，今年预售的6-9基差价格较去年同期优势更大。近期各沿海区域销售的基差价格区间约在-40到-100之间，对比去年同期，首批销售的5-9基差价格为09+200，而后陆续跌至50-100。因此今年的6-9基差价格预计比去年低100-200元/吨，此外今年盘面09合约期价较去年也有较大跌幅。整体而言，今年6-9基差的预售情况较去年可以说是“量价齐跌”。

　　二、6-9月买船有利润 油厂销售动力较好

　　三、6-9月基差成本低 下游采购意愿较强

　　本轮国庆后基差放量成交，中下游大幅采购明年6-9的原因主要在于以下几点：一方面是上文提到的今年预售6-9基差价格较去年大幅下调，以及连粕09合约的持续下跌，按照当前09盘面（2880元/吨）和-80的基差价格折合成本约在2800元/吨左右，触及饲料企业采购心理价位；虽然今年的6-9月基差使得中下游亏损严重，市场对基差采购抱有谨慎的态度，但冷静下来看，今年豆粕现货在3000元/吨以下运行的时间并不长，仅有一天日照地区跌破了2800元/吨，随后迅速反弹。因此，对于中下游来说，采购明年6-9月的基差的安全边际是比较高的，2800元/吨向下跌的空间不大，但往上涨的空间反而更大一些，贸易商以小博大的概率较高，对于饲企业来说建立底仓的机会也比较合适。

　　综上所述，国庆后的6-9月基差放量成交看似有一些突然，但其实背后运行逻辑也比较合理。油厂在合适的买船利润趋势下采购明年6-9的船期，而中下游客户也享受到了这一波买船成本下降后的红利，提前锁定成本低廉的豆粕基差，达成了互利共赢的局面。但也明显看出，今年的成交量较去年下滑明显，即使在低价面前，市场也保持了理性，饲料企业基本以建立底仓为主。

责任编辑：赵思远

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　　本报记者 韩诗 【编辑:张思孝 】