全球宽松预期助推了北向资金回流，随着国内基本面和海外流 ⏬动性预期改善，北向资金有望继续保持流入趋势。11月11日以来 ✌，北向资金出现明显回流趋势，至本周五回流超过800亿，其中配 ➧置盘资金约320亿，交易盘资金约450亿 ⛎。从流向来看，工业金 ⚡属、钢铁、半导体制造、白酒、白电、免税、CXO方向获得配置盘 ⛄和交易盘的一致加仓，此外配置盘流入装修建材和医疗器械也相对较 ⛔多，对锂电材料和锂电设备则有所减持。随着海外美联储紧缩逐渐步 ♌入尾声，市场开始关心美联储何时出于衰退压力转向宽松 ♏，因此美元 ⛻指金年会娱乐官网数已经从前期110上方回落至105附近 ☺，人民币汇率也从7.2升值至7.05左右 ♋，海外流动性紧缩的压制因素有望逐步缓解。 ♈叠加国内一系列地产支持政策出台和疫情管控政策调整，国内经济基 ⛺本面同样出现改善预期 ⛸，北向资金有望在内外部双重改善的环境下继 ⏫续保持流入趋势。

　　隗凯作为凯乐科技副总经理 ⛷，负责专网通信业务的合同签订， ♋参与凯乐科技专网通信业务造假，以董事身份在2017年至2019年年度报告上签字，是凯乐科技信息披露违法行为其他直接责任人 ♍员。

　　2016年凯乐科技虚增营业收入41.26亿元 ⛳，虚增营业 ♈成金年会娱乐官网本39.49亿元，虚增利润总额1.77亿元，虚增收入金额占 ♐当年披露营业收入的48.99% ♌，虚增利润总额占当年披露利润总 ⛳额的64.97%。

　　1．国际比较：参考海外防疫政策优化的经验，疫情优化之后 ♋行情如何演绎？

　　其二 ⛼，宏达新材涉嫌2019年至2020年年度报告虚增收 ♐入、利润。

　　1）预期不高、政策出现边际变化受影响大的领域 ⛷，如地产链 ♿条、受疫情影响的消费 ❤，包括食品饮料、家电、轻工家居等；2）高 ❢景气、有政策支持、中国有竞争力的制造成长赛道，包括科技软硬件 ⏬、高端制造、军工等；3）股价调整相对充分、中长期前景有待明朗 ♉的领域，如医药、互联网等，配置时机需等待政策预期变化。

　　A股核心指数估值方面：

　　不过 ☸，新基金整体发行规模缩水之下，也出现易方达、泉果等 ♉部分爆款权益基金，REITs、北交所相关基金、同业存单基金等 ❗也创新产品表现亮眼。

　　23♈年随着美国核心通胀“实质性的拐点”得到验证、以及美国经济衰退 ♌压力进一步凸显，美联储紧缩政策将逐步退坡 ⚓，我们判断大类资产将从“紧缩+衰退”共振逐步转向 ❤“衰退交易”主导。美债利率逐 ⌛步高位回落 ♌，商品下行压力增大，美股完成最后一跌后将见到中期底 ♿部。

　　3）股价调整相对充分、中长期前景有待明朗的领域，如医药 ❗、互联网等 ➤，配置时机需等待政策预期变化。

　　对此 ❗，证监会拟决定：

　　本报记者 尹宽 【编辑:王统照 】