多重因素相对可比，但后续政策力度与增长基本 ♌面差异导致结局不同。之所以选择2016年与2019年的两次底部与当前时点进行对比，主要是基于 ♓以下几点考虑。首先，它们是离当前时点最近的两轮市场底部，无论 ♌从宏观环境、市场成分以及投资者结构等多重方面来看都更加具有可 ⛸比性。与此同时，当前中美政策仍处于反向周期，美国增长显露疲态 ♓且通胀约束和压力更大 ➠，并且基本已处于加息末尾。中国增长已经放 ♍缓，增长矛盾更为突出 ❥，这背后又是疫情应对政策和杠杆水平的差异 ⛺，这也与2016年和2019年的情况较为类似。最后 ❤，更加值得 ❥探55125中国彩吧图库讨的是，尽管2016与2019年底部出现前都经历了较长时间 ❤的下跌与磨底阶段，且反弹进程中也存在一定相似之处。初期的反弹 ⛻均以估值和风险偏好修复为主（美债利率下行与国内宽松），但最终 ⛔的结局却因为盈利前景不同而明显不同（2016-2017年指数 ♈级别牛市 vs. 2019年一季度估值修复）。导致这一不同结 ☾局背后的差异，即中国自身增长动能与企业盈利基本面 ➨的修复情况 ♋，也是在估值和风险偏好完成修复后，市场更大反弹幅度 ➦的关键。

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　　本资料较之中金公司正式发布的报告存在延时转发的情况，并 ♏有可能因报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效 ⏪。本资料所载意见、评估及预测仅为报告出具日的观点和判断。该等 ❣意见、评估及预测无需通知即可随时更改。证券或金融工具的价格或 ➣价值走势可能受各种因素影响，过往的表现不应作为日后表现的预示 ⛅和担保。在不同时期，中金公司可能会发出与本资料所载意见、评估 ♐及预测不一致的研究报告。中金公司的销售人员、交易人员以及其他 ❤专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或 ☻书面发表与本资料意见不一致的市场评论和/或交易观点 ❓。

　　所以请大人手下留情，不要过度“亲昵”宝宝的小脸蛋。

　　如果自2021年2月高点计，截至今年10月末底部，港股 ➨的本轮下跌持续时间超过20个月 ❍。MSCI中国指数下跌62.6%，恒生与恒生国企累计下跌52.8%与59.6%，恒生科技与 ❓纳斯达克金龙指数更是分别下跌73.9%和77.5% ➨。

　　如果自2021年2月高点计，截至今年10月末底部，港股 ♊的本轮下跌持续时间超过20个月 ☼。MSCI中国指数下跌62.6%，恒生与恒生国企累计下跌52.8%与59.6%，恒生科技与 ❣纳斯达克金龙指数更是分别下跌73.9%和77.5% ⛲。

　　基础功能应有尽有，时不时还能玩个花的

　　数据显示，截至2021年6月末，中国奥园通过明兴公司持 ♐有奥园健康54.58%股权。

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　　多重因素相对可比，但后续政策力度与增长基本 ✌面差异导致结局不同。之所以选择2016年与2019年的两次底部与当前时点进行对比，主要是基于 ✍以下几点考虑。首先，它们是离当前时点最近的两轮市场底部，无论 ♉从宏观环境、市场成分以及投资者结构等多重方面来看都更加具有可 ☻比性。与此同时，当前中美政策仍处于反向周期，美国增长显露疲态 ✌且通胀约束和压力更大 ⛔，并且基本已处于加息末尾。中国增长已经放 ♎缓，增长矛盾更为突出 // ☹，这背后又是疫情应对政策和杠杆水平的差异 ♉，这也与2016年和2019年的情况较为类似。最后 ♐，更加值得 ♋探讨的是，尽管2016与2019年底部出现前都经历了较长时间 ⌛的下跌与磨底阶段，且反弹进程中也存在一定相似之处。初期的反弹 ♊均以估值和风险偏好修复为主（美债利率下行与国内宽松），但最终 ❍的结局却因为盈利前景不同而明显不同（2016-2017年指数 ⛸级别牛市 vs. 2019年一季度估值修复）。导致这一不同结 ♿局背后的差异，即中国自身增长动能与企业盈利基本面 ❍的修复情况 ❌，也是在估值和风险偏好完成修复后，市场更大反弹幅度 ♒的关键。

　　法兴 ♐银行表示，周二日本央行行长黑田东彦宣布将10年期国债收益率上 ♉限提高了一倍，这个突然的政策调整震惊了市场，同时也加大了该国 ♊国际投资者对冲其外国资产的压力 ❡，预计将进一步推高日元汇率。法 ☽兴银行首席外汇策略师Juckes说，随着日本基金经理慢慢适应 ❦日本央行更为强硬的立场，明年1月份美元兑日元汇率可能 ❦跌至125 ⚓，周二该货币对汇率跌逾3%，这意味着未来日元将较目 ⛵前水平再上涨6%。

　　本报记者 伍郎 【编辑:伍郎 】