为什么我一开始就强调“信心重估”这个概念。因为解决资产负债表衰退，债务要化解，稳住和提振资产价格也很重要，而资产价格和预期不可分割，事在人为，未来其实依然也和信心相关。既然我们都看到预期和信心低迷能使得通缩螺旋循环加深，反过来也一样。所以除了金融市场有反身性，实体经济也类似。

　　重估是要基于盈利假设的。盈利是要干出来的，这里面没有真正的信心，就没有真正的干。所以一定是“信心重估”，有些人坚定信念就去干，也总有人要看到干的成果出来了才能有信心。股市如此，实体经济也类似。

　　所以”信心重估牛”注定一定会有分歧有波折，不会一步到位，经济背后是人，市场规律背后是人性规律。

　　为什么这一轮牛市不简单，因为她《tvt体育官网在线登录》涉及到整个金融经济体系的一个巨大反身性，我们有望走向一个信心与基本面不断加强正反馈不断互相支持的良性互动，一旦成功，

责任编辑：杨赐

　　沪上一位私募市场人士分析 ⚾，近年来市场风格发生了巨大变化 // ☹，从消费核心资产，切换到新能源、人工智能等行情，有些 ⛺基金经理没有及时去进化自己的投资体系，难以适应变化 ♑，就会出现 ➠业tvt体育官网在线登录绩掉队。“有些私募在前几年的行情中，规模迅速扩大至几百亿， ♑管理难度陡然增加。但是他对自己以往的投资存在路径依赖，对一些 ⏪行业的判断存在惯性思维，对外界环境的变化无法作出及时反应。”

　　第三 ➦，美国方面通胀回落超预期，加息压力缓解带来美元指数 ♍回落，人民币被动贬值压力下降，美元兑离岸人民币汇率大幅反弹， ☽从前期最高的7.28左右来到了目前7.18附近，对市场的压制 ♉明tvt体育官网在线登录显缓解。

　　本报记者 马尔克斯 【编辑:黄葆戊 】