对于A股，22年演绎“戴维斯双杀”。21年12月5日我们发布的22年度策略展望《慎思笃行》已经成 ♊为今年A股最重要的判断，我们 ⛷预足球猜比分绝招判22年A股分子端业绩回落是确定性，而分母端则是“美联储坚 ➧决紧+中国有底线松” ❡，因此分母端难以有效对冲分子端下行压力。 ♍两大核心矛盾已在22年得到验证 ➧。结构上我们概况三特征。（1）22H1上游行业表现占优。供需缺口带来的上游涨价挤占下游 ⌚行业的利润空间；（2）业绩预 ♓期上修的低PEG策略相对抗跌。偏价值类板块煤炭、交运、房地产保持正收益，而偏成长类板块电 ❣子、传媒、军工则跌幅居前；（3）小市值公司跌幅小于大市值公司。国证1000、中证500指数跑赢创业板、深证100指数 ⛪，原因是小市值公司对于美债利率上行的敏感度较低，而中国则保持 ♏了较为宽松的货币政策

　　01海外市场：美联储加息二阶导放缓 ➤，人民币汇率走强助推 ✊外资回流A股

　　23 ⛅年随着美国核心通胀“实质性的拐点”得到验证、以及美国经济衰退 ✊压力进一步凸显，美联储紧缩政策将逐步退坡 ⛼，我们判断大类资产将从“紧缩+衰退”共振逐步转向 // ☹“衰退交易”主导。美债利率逐 ❎步高位回落 ♒，商品下行压力增大，美股完成最后一跌后将见到中期底 ⛷部足球猜比分绝招。

　　本文摘自：2022年12月4日已经发布的《情绪回暖，市 ♎场仍处布局期》

　　预计23年消费将在波折中复苏，但缺乏 ⏰后劲。海外经验来看，在疫情管控逐步放开后消费均有复 ❤苏。20年的首次防疫政策放松以及21年上半 ☺年疫苗“低接种率”下的防疫政策优化，对全球的消费信心/需求都 ⚡有较为明显的提振。其中，管控放松对亚洲国家消费需求刺激较为显 ☺著，对欧美国家刺激相对较弱；结构上出行链消费品景气度受到 ♒防疫政策优化改善最为显著。

　　《慎思笃行》已经成为今年A股最重要的 ♌判断。不过随着Q3指数再度下跌至低点，我们更多需要评估历史各 ➧底部信号的位置。

　　1． “国家安全”投资主线之一：能源安全 ♉（油气设备）

　　费力营销，增速却不及预期

　　2）地产政策从供需两侧持续加码助力行业基本面企稳修复。 ⛸近期针对地产领域的支持政策密集出台，包括支持房地产企业在内的 ⌛民营企业发债融资，央行和银保监会推出16条金融举措支持地产企 ⛺稳复苏，以及证监会决定恢复涉房上市公司并购重组及配套融资、再 ♎融资[3] ➥，等等。综合来看，当前房地产行业供需两侧政策均有所 ♍加力，特别是在供给侧从银行信贷支持、债券融资帮扶到股权融资松 ➥绑，有助于提振市场信心和促进基本面的企稳 ⚓。

　　感染者1658至1667：现住密云区。其中隔离观察人员7例、社会面筛查人员3例；轻型7例、无症状感染者3例。

　　上述人士还表示 ➠，目前在权益、固收+和量化产品线上的布局 ⛔相对完善，同时积极布局ETF、QDII等工具型产品 ❣。在此基础 ♑上，随着公司资产配置团队的壮大和成熟，未来产品布局上还将重点 ♓探索FOF型产品机会 ♈。

　　本报记者 丁志成 【编辑:嵇文甫 】