2023年7月，我国私募投资基金行业首部行政法规《私募投资基金监督管理条例》（下称《条例》）正式发布，将私募投资基金业务活动纳入法治化、规范化轨道进行监管。一年过去，多项私募行业相关政策和配套规则陆续推出，行业生态发生了变化：一方面，“劣币”加速出清，今年已有超900家私募注销登记，上百家私募的违规行为受到处罚；另一方面，头部私募积极按照最新监管要求提高投研能力，并通过降低产品费率，优化投资者持有体验。

　　“行业多年积累的问题正在加速解决”

　　《条例》不仅突出全流程监管，还在加大违法违规行为惩处力度、丰富事中事后监管手段，以及明确市场化退出机制等方面作出了系统性规定。

　　行业首部行政法规出台后的一年时间里，私募业劣币出清持续提速。中国证券投资基金业协会（下称“中基协”）数据显示，去年，中基协注销了2537家私募的登记，今年以来（截至7月11日），已注销超900家私募登记。其中，主动注销、协会注销和依公告注销的私募登记分别为286家、523家和10家，并且新增“12个月无再管注销”，该类私募达到120家。

　　在违法违规行为处罚方面，中基协数据显示，今年上半年，中基协开出的纪律处分决定书为95份，相比于去年同期的54份增长近76%。从处分内容来看，未有效实施内部控制、未做到充分信息披露、向非合格投资者募集资金等违规行为，是私募受处分的重要原因。

　　“今年以来，私募行业监管的精确度明显提升，伪私募、乱私募接连出局，很多打‘擦边球’的僵尸私募也持续出清，明显感受到行业多年积累的问题正在加速解决。”沪上一位中型私募人士称。

　　越来越多头部私募让利投资者

　　“劣币”出局的同时，诸多头部私募还在优化投资者持有体验方面下功夫。

　　近日，星阔投资发布公告称，公司拟下调旗下某红利低波100指数增强私募证券投资基金B类基金份额管理费率和业绩报酬比例。该基金B类基金份额管理费由1%下调至0.5%，业绩报酬比例由20%下调至10%，并同步修改该基金合同中的相关条款。

　　无独有偶，沪上一家头部私募向上海证券报记者透露，公司近期推出了免收业绩报酬的价值量化精选策《988cp彩票下载》略和红利指增策略产品。百亿级私募思勰投资今年上半年也推出了一只免收业绩报酬、管理费率为1.8%的产品。另外，一位渠道人士称，部分股票多头策略私募对于净值处于1元以下的产品免收管理费。

　　一位第三方平台的基金研究员表示，近年来，市场波动显著加剧，私募业绩整体承压，越来越多的私募降低或减免一些费用，主要是希望能够让利投资者，提升投资者的持有体验。

　　多位业内人士称，在确保公司投研体系不受影响的基础上，私募费率打折一方面有利于提升投资人获得感，另一方面能够适当引导投资者长期持有。虽然短期牺牲了一定收益，但长期有望获得更多资金青睐，实现投资者和私募“一起赚钱”的正向循环。

　　不断提升投研能力和服务能力

　　在业内人士看来，以往私募业快速发展的同时确实积累了一定风险，但伴随着优胜劣汰的加速，越来越多管理人将聚焦主业，不断提升投研能力和服务能力，重塑行业生态。

　　北京一位头部私募人士称，最近公司在忙两件事，一是招人，二是签合同。他透露：“在监管引导下，私募必须聚焦主业，夯实投研实力才能有立足之地，所以公司最近在逆势招募优秀的投研人才。另外，根据最新的监管要求，没有签署私募基金代销协议的机构不得公布私募基金业绩，所以最近公司在与部分三方平台补签合同，提升合规性。”

　　还有部分头部私募向记者坦言，作为管理人，不仅应该在投研层面持续进化，还需注重投资者服务，如守住合规底线、加强投后管理、提高沟通频率等。“尤其是在市场波动加剧的当下，如何让投资人着眼长期，避免底部割肉，强化投资者陪伴，是私募必须思考的问题。”某头部私募高管表示。

责任编辑：郝欣煜