一、宏观
宏观方面，金融属性方面，美联储主席鲍威尔表示预计今年将会有两次25个基点的降息，尽管这较市场此前的75个基点或100个基点的预期相对有所放缓，但这依然将是后续市场金融下行压力缓解的主旋律，即便在后续降息50个基点可能性逐步降低，市场依然会从前期相对较为紧俏的货币政策压力之下缓解出来，进而导致油价出现一定的上行空间；同时，上周五公布的非农就业报告正好为鲍威尔的言论提供了数据支持，数据显示9月份就业市场增加了25.4万个就业岗位，高于经济学家预期的14万，也高于8月份修正后的15.9万人，同时失业率从8月份的4.2%降至4.1%，这导致交易员押注美联储接下来两次会议仅各降息25个基点。政治属性方面，伊朗此前终于向以色列发动了报复行动，在周二时间向以色列发射了200枚导弹，随后以色列官员称将在几天内对伊朗发动“重大报复”，目标可能是伊朗境内的石油生产设施，这导致国际市场的担忧情绪迅速升温；同时在黎以方面，以色列周一轰炸贝鲁特市中心后，以军开始对黎巴嫩南部进行有针对性的地面行动，此后双方的冲突规模及频率急速扩大，这导致市场对于中东地区全面战争爆发的担忧情绪也同步激增，此二者的共同发展或导致后续油价将持续受到地缘属性的提振，进而存在不俗的上行空间。
二、基本面
三、库存及价差
库存方面，美国至9月27日当周API原油库存 -145.8万桶，预期-210.1万桶，前值-433.9万桶；EIA原油库存 388.9万桶，预期-130.1万桶，前值-447.1万桶。两者结果依然维持着较大的分歧，这主要是由于在EIA的统计口径之下美国的原油进口数量有所增加，同时下游的去库消费仍在放缓所致，这也导致油价在短线内依然受到库存的拖累。成品油方面，9月27日当周EIA汽油库存 111.9万桶，预期-6.7万桶，前值-153.8万桶；精炼油库存 -128.4万桶，预期-154.1万桶，前值-222.7万桶。两者也同步出现了分歧结果，这在美国炼厂利用率持续走低的当下依然为油价的上行造成的压力，同时汽油的消费表现也导致此前市场担忧的消费疲软将再度被搬上台面，进而对油价形成压制。
四、观点及展望
整体来看，9月以来油价整体呈现出了弱势反弹的走势，9月的整体跌幅也导致国际油价录得连续三个月的下行走势，季度跌幅基本追平去年四季度情况，但在10月初则受到了国际地缘局势的再度提振，出现了明显的反弹。就目前原油的基本情况来看，金融属性方面市场对于降息的预期基本稳定，后续至少连续两次的25个基点的降息将依然是油价上行的动力因素之一；商品属性方面，供需两端的变化目前对油价的影响相对较少，其中供给侧将更多受到地缘因素的影响从而对油价利多；政治属性方面，假期期间中东地区的地缘冲突升级将是近期油价上行的核心动力之一，且随时存在着进一步升级的可能。因此综合来看，在地缘局面出现降温迹象之前，油价或持续受之影响呈现出在高位运行的走势，内盘也将受国际油价提振持续处在强势阶段，因此操作上建议内盘板块内可以偏多思路多带，同时下游品种可择机布多裂解以规避板块内波动风险。
仅供参考。
作者简介：
范磊，从业资格证号：F03101876，投资咨询证号：Z0021225，毕业于加拿大西三一大学工商管理硕士专业，具有扎实的理论基础与一定的国际视野；进《加拿大网站2.8》入期货行业以来，一直致力于原油系能化品种和有色金属系列的研究分析工作，善于从基本面分析着手，结合理论搭建品种分析框架对行情作出研判，并坚持以专业的知识和诚挚的态度为客户创造价值。
责任编辑：李铁民
这样的福祉提升还表现在哪儿呢？我们市场空间巨大的拓展， ⛶为什么这么讲？还是以汽车为例。根据公安部交管局的数据，现在每 ⏬千人汽车拥有量也就只有220辆 // ☹，220辆 ➠，加拿大网站2.8我们的对外依存度已 ➧经是超过75%，油价这么高，对我们很多人来讲，即使是买得起汽 ☽车，也用不起汽车如果我们是纯电动汽车的话 ⚾，他们买得起汽车，如 ♐果2.5块钱跑100公里，他们是不是也可以用得起汽车呢？这也 ♎就意味着这6亿人口，可是美国3.2亿人口的2倍，是欧洲总人口 ⚓的全部，这是多大的市场规模，多大的民生福祉的提升。
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本报记者 邹秉文 【编辑:明英宗 】
