戴祖祥：经历2022年的估值大幅修复之后，2023年A ⛲股将迎来酝酿重拾成长的时期。展望中国经济 ♊，在复常后将迈向高质 ♋量发展，产业结构转型 ✅，转换增长动力。上市公司盈利增长在今冬明 ♉春筑底回升 ☻，预期2023年的盈利增速较2022年有7、8个百 ✊分点的提升 ➥。bv1946伟德手机版

　　发电量：11月发电量同比上升0.1%，较10月下降1.2%。

　　3）政策信号仍然较为积极。12月20日国务院常务会议[4]要 ⏬求落实稳经济一揽子政策措施；中国政府网公布《国务院关于同意在 ♓沈阳等6个城市开展服务业扩大开放综合试点的批复》，同意在沈阳 ⛻市、南京市、杭州市、武汉市、广州市、成都市开展服务业扩大开放 ♎综合试点；12月19日《中共中央国务院关于构建数据基础制度更 ⏱好发挥数据要素作用的意见》对外公布，以数据产权、流通交易、收 ➣益分配、安全治理为重点，提出20条政策举措，深入参与国际高标 ⛸准数字规则制定。我们认为，伴随各部门未来逐步落实政治局会议和 ✋中央经济工作会议的主要精神，政策信号仍将偏积极，后续密切关注 ⛺相关政策落地和实际效果。

　　指数方面，目前上证综指的PE（TTM）约为12倍、近5 ♉年的分位数在19%左右；创业板指的PE（TTM）约为39倍、 ♌近5年的分位数在14%左右。行业板块方面 ♎，除农林牧渔、休闲服 ♏务等少数行业外，目前多数申万一级行业的PE（TTM）仍低于历 ⛲史均值，其中基础化工、电子、国防军工行业估值明显低于历史均值 ➧，近10年的分位分别为：6.1%、11.7%、6.45% ； ♑通信、有色金属、煤炭等更处在估值分位底部 ☻，近10年的分位分别 ♋为0.1%、0.2%、0.3% ♏。

　　今年为抗击通胀♈，美联储采取了40年来最大力度的加息政策 ➨，全年累计加息7次共425BP ♋，利率的迅速抬升能够通过压低需 ❤求来控制通胀，代价是经济受损。目前美国消费者信心指数、制造业PMI等已经较高点明显回落，反映生产、消费逐步趋弱 ⛎。随着美联 ☾储后续进一步抬升利率 ❦，明年美国经济下滑风险较大。国际货币基金 ❡组织（IMF）在最新经济展望中将2023年美国经济增速下调至1.0%，经合组织（OECD）预测美国2023年增速为0.5%。

　　在12月24日晚间举办的NIO Day（蔚来日）上，蔚 ♒来汽车发布了两款基于第二代技术平台的车型 ♌，一款是全新车型智能 ⏪电动旗舰轿跑SUV EC7，另一款则是改款车型全场景智能电动 ♋旗舰SUV全新ES8 ♋，其中，EC7起售价为48.8万元，将于2023年5月开启交付；全新ES8起售价为63.8万元，将于2023年6月开启交付。

　　杨家骥  联系人：徐广鸿

　　预计市场有望迎来复苏牛，我们对后市坚定看多，当前时点A ❡股机会大于风险。具体到行业配置方面，可结合中央经济工作会议看 ♐未来投资机会。居民消费、新旧基建、制造业升级等将是明年政策提 ♑振内需的重要领域，相关政策利好有望不断落地。“安全”与“科技 ❢”相辅相成将是未来政策发力的重点领域，从二者结合的角度来看， ♉利好军工、双碳、信息安全、生物技术等赛道 ⚡。房地产领域集中度大 ➦概率将进一步提升，龙头房企将从中受益。“政策底”已过，市场对 ➧已互联网上市平台企业的业绩和估值预期有望进一步修复 ♎。在我国人 ♈口结构变化的过程中，育儿产品消费升级、婴幼儿托育、医疗健康、 ♉休闲娱乐等领域均有望享受政策红利。

　　欧洲衰退风险上升

　　12月5日成功闯关北交所的峆一药业 ⏱，已快速于12月9日 ❣向证监会提交注册申请 ⚽。日前，公司称“根据证券市场的情况和维护 ♓股bv1946伟德手机版价稳定的需要”，对北交所公开发行方案进行调整。

　　“反复怀疑自己是否感染是一种内耗”

　　本报记者 陶琳 【编辑:王小星 】