一个值得注意的观察是11月-12月景气投资存在短周期阶 ➥段性失效的较大可能。安信策略·景气投资有效性指数自今年7月见 ⛼顶后持续回落，10月回落至-0.9%，11月截至本周再度下降 ❓至709彩票苹果版下载--8.71%附近 ⏩，意味着当前高增速部门不能提供较强的超额 ✌收益。

　　梁金辉在古井贡酒的第一次营业收入超过了100亿元之后， ♑他就有了“再建一个新古井”的想法。按照计划，古井贡酒将要在2024年实现200亿的销售业绩 ♓。

　　23年随着美国核心通胀“实质性的拐点”得到验证，美国经 ❗济衰退压力进一步凸显 ♎，大类资产将逐步切向“衰退”交易，美债利 ❓率筑顶回落 ➣，美元偏强震荡，大宗商品下行压力仍大，美股“杀业绩 ☽”最后一跌后将反弹。

报告摘要

　　◆美国电动车补贴惹怒欧洲马克龙“上门抱怨” 拜登称不会 // ☹道歉！美欧贸易战将开场？

　　2022年A股遭遇“戴维斯双杀”，业绩下 ⛶修、估值挤压；展望2023年，我们判断A股将迎来估值修复行情 ♊——风险溢价顶部下行及美债利率筑顶回落，将驱动贴现率下行。

　　A股核心指数估值方面：

　　近期 ⏱，全国新冠疫情每日新增确诊病例与无症状感染者数量不 ❦断下降，整体形势有所好转。12月2日，全国新增确诊病例3933例，无症状感染者28894人 ♌，本周内新增确诊病例与无症状感 ♊染者总人数连续下降。709彩票苹果版下载

　　美国10月CPI低于预期后海外市场已经交易了一个多月的 ♊紧缩缓解，美债美股持续上涨，美元大跌。11月28日多名美联储 ⚓官员在公开讲话中谈论了明年继续保持大幅加息的偏“鹰派”的货币 ♒政策立场，但12月1日美联储主席鲍威尔表示，美联储最早可能在12月放缓加息步伐，整体表现“鸽派”，且是迄今为止对放缓加息 ⛴节奏最明确的表态，目前市场整体交易逻辑仍然是紧缩预期的放缓，CME利率期货数据显示目前投资者预计12月加息50个基点的可 ✅能性为79.4%，高于上周75.8%；而加息75个基点的可能 ⛴性降低至20.6%。进入十二月后，当前的宽松预期将迎密集验证 ➠期，主要包括：1）12月2日非农数据显示当前美国就业仍然强劲 ♌，预计后续继续公布的失业率等更多就业数据如果验证了非农的逻辑 ♍则市场宽松预期可能会有所松动；2）近期大宗商品价格上涨下TIPS隐含通胀预期有所上行，目前通胀现拐点时大概率但能否持续低 ✊于预期存在不确定性；3）12月中下旬将开启本轮的全球央行加息 ⛲周，届时市场也将有验证当前的预期。整体来看，当前宽松基调在十 ❎二月后会面临较多检验 ♉，趋势未必扭转但波动大概率加大 ♋。

　　同时 ♋，上机数控表示，对于徐州切片项目进度的暂缓，公司可 ❢通过包头项目原有切片产能及代加工等方式来满足公司现阶段日常生 ⏫产经营需求 ✌，不会影响相关合同的履行，不会影响公司经营目标的实 ♌现。公司将继续加快推进徐州项目建设，“徐州新能源产业园项目” ♐的实施进度整体可控。

　　事实上，相关上市企业自己也十分清楚 ⛵，新冠病毒核酸检测是 ⛶因政策而生的短期业务♈，不可持续 ♏。瑞博奥在其招股书中称，未来随♈着政府对新冠核酸检测的指导价格进一步调整以及公司主要经营地新 ⏩冠疫情情况逐步获得控制，公司新冠疫情相关产品及服务收入预计将 ⌚出现下滑。菲鹏生物在招股书中坦言，由新冠疫情带来的业绩大幅增 长具有一定偶发性，随着新冠疫情对业绩利好的影响逐步减弱或消退 ⏪，公司面临未来经营业绩基数回落及高增长率不可持续的风险。

　　本报记者 吴兴祚 【编辑:陈祖武 】