谢振东：短期市场在风格上的差异比较大，从交易的结果上看 是低估值蓝筹占优，这可能和目前是一个存量或者减量市场环境相关 ♐，本质是缺乏信心，这里包括了消费者、企业经营者、投资人。当然 可能的其他原因也包括了当下时点属于上市公司业绩空窗期，以及特 ♐定考核机制下机构在年底的博弈行为（群体效应），体现为板块间快 ♊速900w彩票66游戏网的轮动和所谓的“高切低”。

　　三是推荐关注疫情后改善预期强、修复空间大的板块。如受益 ➡于防控政策优化及春节前后出行需求提升的交通运输、旅游酒店等出 ♎行链板块以及受益于疫后居民娱乐需求提升的传媒板块。

　　持续进步但仍有空间

　　第二 ❣，劳动力市场结构性失衡造成的通胀上行：放开后，全球 ♍各国无一例外的通胀上行，三季度后，美国非农就业、工人时薪持续 ♑超预期与PMI下行，硅谷裁员潮并行，或是“长新冠”诸如易疲劳 ⏱等对体力劳动者影响更大。明年3月后，疫情第一波全面达峰后，经 ➦济消费的回升亦将伴随通胀上行与长端利率的回升，此时 ❍，保险等蓝 ⛽筹股或又将重新占优。

　　需求真的存在 ⛳，价格也真 ♿的偏贵

　　4）超跌反弹板块可以关注博弈中美、中欧关系缓和而受益的 ❗板块，如：光伏，具有相对确定性；

　　另外值得一提的是，休闲服务中的5个子行业，如餐饮Ⅱ、其他休闲服务Ⅲ、旅游 ⏲综合Ⅱ、酒店Ⅲ、景点 ♏，均实现上涨，其中，餐饮Ⅱ涨幅更是高达45.07% ⏩。

　　因此今年A股的表现必须放到全球金融市场系统性冲击中理解 ✍，美元紧缩、俄乌战争、国内疫情冲击等合力导致了今年的系统性风 ⚓险。

　　（五）A股修复市，优先布局“托底+重建”。近期疫情防控 ➡优化后短期的新冠病例上升对市场形成扰动，但本轮冲击下的市场环 ⛅境相较22Q2在“胜率-赔率”上均已有优势，胜率上稳增长政策 ♏和经济复苏预期更具确定性，赔率上主要宽基指数估值挤压空间有限 ❣，海外美债利率压制因素正逐步缓解。港股牛市处于1-2阶段的徘 ☸徊期，建议逢低布局港股“三支箭”，战术上可选择“业绩上调”+ ✨“高股息策略”。A股修复市处于1-2阶段过渡期，短期内市场受 ⛽新冠病例上升扰动，但“托底+重建”依然是中期核心矛盾。当前政 ➠策持续加码+业绩真空期下仍将是价值占优，未来一旦经济企稳改善 ⏳的信号出现 ♋，届时A股将出现风格的切换（转型、突围） ♎，当前配置 ♑关注“托底+重建”：1． 托底：地产链（地产适度信用下沉/家 ♎电家具）、受益于防疫政策优化的出行链（休闲服务）和中期受益的 ⛹医药链（医疗器械/医疗服务/中药）；2． 重建：央国企价值重 ✋估（能源/科技央企） ☺，反垄断政策预期稳定（互联网/平台经济） ⏲。主题投资“国家安全”（国产软件等）、国企改革（建筑等）。

　　当时我知道感染后有和家人及时隔离。我和妈妈的房间隔得比 ♑较远，用餐上厕所会及时用酒精喷雾消毒，所以妈妈一直没有感染。 那个时候我妈妈还是很紧张的，嘱咐我多喝热水。

　　周期风格最不具有跨年反转性 ➤。2011-2022年的12年间 ♑，上一年四 ♌季度周期风格表现较差（涨幅位于第3或第4）有5次，其中有2次 ♊是在次年一季度转变为占优风格，概率为40%（低于50%），分 ♏别是2011Q4-2012Q1、2021Q4-2022Q1。 ⌛原因如1.2节中所述 ♍，由于CPI-PPI在跨年期间难以发生方 ⛹向性的转变 ⏪，因此周期在上一年四季度弱势时 ✋，次年一季度仍然大概 ♑率维持弱势 ⛄。

　　本报记者 马聪玲 【编辑:巴金 】