周度视角来看，近一周北向资金增配居前的行业有食品饮料、 ➣电气设备、非银金融、家用电器、医药生物；北向资金卖出居前的行 ♍业必博体育网页入口有公用事业、采掘、房地产、综合、农林牧渔。

　　我们判断本轮港股行情按“牛市三阶段” ♌论。当前是一阶段：主权风险溢价下降。11月以来事件信号带来主权风险溢价下降，疫情防控/地 ✍产调控优化预期，打响港股熊转牛号角，极低估值下空头平仓驱动反 ♌弹。当前，卖空成交比、中国主权债CDS显著回落 ⏱。后市有望接力二阶段：价值重估。体现在 ➨稳增长、稳就业下政策调控优化或加力落地。基于地产调控/疫情防控优化落地，外需回落下政策稳 ❤增长加力，重点板块监管确定性提升，市场对于基本面修复的预期得 ♑到确认，带动估值回升 ⏱。三阶段 ♑：企业盈利兑现。体现在经济确 ⏬认修复，宏观向微观传导，盈利改善兑现，推动指数继续上行。

　　（2）随着盈利回暖，产能利用率提升 ❡，企业投资意愿也开始 ♒加强，并从需求端往产业链中上游传导，进入“主动补库存”状态， 供需两旺。

　　肉类价格指数11月较上月下降0.9%。FAO认为，国际 ♒牛肉价格下跌，主要是澳大利亚出口供应增加 ✍，且巴西的供应也已处 ⌚于高位。相比之下，其他所有肉类的全球价格都出现反弹 ♉，其中，羊 ☼肉价格领涨 ♐。

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　　而在当前一轮的疫情中，无症状感染者比例依然保持高位。12月2日的广州市疫情防控新闻发布会上，广州市卫生健康委副主任 ⛎、新闻发言人张屹通报 ♏，本轮疫情广州市累计报告新冠肺炎本土感染 ⛷者16.27万例，无症状感染者占感染者总数约9成，重症、危重 ♐症仅4例，无死亡病例 ♍。

　　一、海外市场：美联储加息二阶导放缓 ⛼，人民币汇率走强助推 ♏外资回流A股。美联储11月货币政策会议纪要暗示了2023年美 ♍国经济衰退的风险，多数美联储官员倾向于放缓加息步伐 ♈，12月美 ❌联储加息有望“二阶导”放缓。回顾11月至今，人民币汇率在11 ♊月下半个月经历了阶段性贬值，12月初又迅速升值。其主要原因， ⛪一方面是美元指数继续回落，另一方面也源于中国房地产融资政策频 ❍出和疫情政策优化，国内经济预期得到改善。展望12月 ⏳，海外货币 ☾紧缩节奏的放缓将促使美元指数和美债利率筑顶回落，人民币汇率走 ♓强助推外资回流A股。11月至今 ❤，北向资金净买入A股规模已达到756亿元 ➡。

广发策略AH股“破 ⏩晓”系列报告

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　　在郑州富士康，技能大比武每年举行，评选技能明星，发扬“ ♋创客精神” ♌，创造更多更好的创意和改善方案 ⏩，进一步提高产品效率 ♓和科技含量 ♒。此外，郑州富士康“涉水”职业教育，与职业院校合作 ➥，以培育智能制造产业人才为重点 ⚾，助推教育链、人才链与产业链有 ♋机衔接，着力培养企业、行业所需的技术技能型人才，服务区域经济 ✅发展。

　　持续逆势布局主动权益基金

　　本报记者 石子坚 【编辑:沈畅 】