我们判断：（1）行情节奏：目前港股牛市处于1-2阶段之 ❥交的牛市“徘徊期 ” ♌， 港股二阶段“价值重估”的触发往往是以 ♏社融为代表的信用环境指标低位改善，11月社融受地产销售偏弱的 ⌚影响而偏低 ♏，但同时也包含了疫情升温、理财赎回、政府债高基数三 ☺重偏短期因素扰动，伴随政策推动下的融资供给意愿上升叠加经济活 ☻力渐趋恢复的融资需求好转，我们对后续社融数据改善较为乐观。（2）配置方向：战术上 ♐，港股牛市一、二阶段徘徊期，可采取“业绩 ♐上调”+“高股息策略”策略。战略上，“三支箭”方向资产多为前 ♿期景气弱势资产，宏观政策变化带来的资产基本面预期扭转，有望成 ⚾为二阶段价值重估行情的引领者，具体为：“稳增长”政策加码（地 ➢产捷报网球比分即时网龙头适度信用下沉、地产销售竣工链条）+疫情防控政策优化（可 ❢选消费、服务业、医疗保健）+重建（平台经济）。

　　宏观演化的方向已经比较明确，但是中国的复苏以及美国的衰 ⏱退的节奏和幅度仍需重点跟踪和关注。同时美国及海外加息幅度虽已 ⛺退坡，但仍处于加息周期中，仍需提防利率高位的尾部风险，且若海 ❦外尤其发达国家发生较为严重的经济衰退，对中国经济复苏的影响也 ⛸不可小觑。

　　发电量：11月发电量同比上升0.1%，较10月下降1.2%。捷报网球比分即时网

　　无论是偿还债务 ♎，还是给经营状况注入新的活力，“钱”都是 ♎绕不开的东西。

　　超短期来看，北京感染达峰和“杨康”预期下消费或带动大盘 ➣反抽。我们认为，超短期无需悲观 ♉，疫情峰值超预期当前股价已反映 ♎了很大部分 ♋，下周在北京感染达峰和“杨康”后市内交运、超市等逐 ❗步恢复下，市场将再度发酵疫情影响最严重时刻已过，经济后续快速 ♍复苏的逻辑 ♒。此时，消费将带动大盘开启反抽 ♋。

　　我们判断：（1）行情节奏：目前港股牛市处于1-2阶段之♈交的牛市“徘徊期 ” ⏩， 港股二阶段“价值重估”的触发往往是以 ➨社融为代表的信用环境指标低位改善，11月社融受地产销售偏弱的 ➡影响而偏低 ⛄，但同时也包含了疫情升温、理财赎回、政府债高基数三 ⏱重偏短期因素扰动，伴随政策推动下的融资供给意愿上升叠加经济活 ⛺力渐趋恢复的融资需求好转，我们对后续社融数据改善较为乐观。（2）配置方向：战术上 ♋，港股牛市一、二阶段徘徊期，可采取“业绩 ♑上调”+“高股息策略”策略。战略上，“三支箭”方向资产多为前 ⚽期景气弱势资产，宏观政策变化带来的资产基本面预期扭转，有望成 ♋为二阶段价值重估行情的引领者，具体为：“稳增长”政策加码（地 ❥产龙头适度信用下沉、地产销售竣工链条）+疫情防控政策优化（可 ♌选消费、服务业、医疗保健）+重建（平台经济）。

　　机构仓位方面，根据Wind估算，截至12月22日，公募 ♍基金中开放式基金的股票仓位已降至62.30%，较9月初已下降8.23% ❢。根据过去五年历史数据统计 ❧，公募基金 ❤仓位触底后上证指数此后多随基金加仓出现反弹。目前，配置相对较 ♌为灵活的私募基金仓位已出现回升 ❌，华润信托阳光私 ☽募股票多头平均仓位11月已明显回升，环比增加9.64%。根据 ♑渠道调研，最近较多基金经理感染新冠，机构投资者操盘手“阳康” ➡后资金操作或将更加活跃。

　　（2）如果疫情形势超预期恶化，那么生产、消费和供应等经 ➧济活动等受到影响超预期，从而面临业绩下滑或增速不及预期风险；

　　22人安全升井18人被困

　　除了产业配套比较完整，聂秀东还指出 ⛳，国内也在大力培育打 ✌造新能源汽车的产业集群，像长三角、珠三角、京津冀等很多地方都 ♍形成了新能源汽车的产业集群。这个集群的优势可以降低物流制造成 ♋本，形成相互协作的网络。从以电池为例去测算，中国纯电车型的续 ♑航价格比约为1万人民币能达到21公里，而国际车型的续航价格1 ❤万元人民币才达到11公里，所以成本的优势比较明显。

　　找到了创业机会和方向，下一个重要的问题就是“组团队”。 ♏团队很重要 ♉，找合伙人就像找人生的另一半，好的合伙人能让你如虎 ⛅添翼，不适合的合伙人会让你举步维艰。

　　本报记者 叶启勋 【编辑:森田美位子 】