该机构预测，黄金价格将继续上涨，短期目标为每盎司2500美元，未来12个月内目标为3000美元每盎司。

　　需求动态分析

　　官方部门购买：尽管中国人民银行（PBOC）近期暂停了报告中的购买，中央银行的黄金需求依然强劲。花旗预计，因去美元化和储备多样化，官方部门黄金持有量将继续增长，预计2024年需求将达到941吨。

　　场外交易和ETF：场外交易需求激增，2024年第二季度同比增长超过50%，推动黄金消费达到季节性新高。曾经稳定的黄金ETF流出在2024年第二季度末开始反转，7月份净流入加快。花旗预计2024年净流入量为50吨，2025年为275吨，显示出投资者黄金需求的增强趋势。

　　中国与珠宝：

　　另一方面，中国和珠宝行业的黄金需求有所减弱。预计中国零售需求在第三季度将持续疲软，可能在年内后期出现反弹。受高价格和通货膨胀压力影响，珠宝需求显著下降，2024年的预测显示同比下降9.5%。

　　投资需求和市场趋势

　　分析师指出，由于预计2024年和2025年实物投资需求将分别增加至83%和85%，黄金价格前景依然积极。这一高投资需求水平让人联想到黄金市场之前的看涨阶段，支持了黄金价格在未来12个月内达到每盎司3000美元的预测。

　　花旗还指出，黄金市场的动态变化——由中央银行持续购买、强劲的场外需求和ETF流入的潜在好转推动——可能会减轻零售和珠宝需求减弱的影响。

责任编辑：张俊 SF065

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　　顺周期行业中重点关注消费 ♏，短期经济修复催化且中长期趋势 ➤仍向好。短期市场有望再均衡，顺周期行业消费最值得关注。短期层 // ☹面，潜在增量政策的支持或有望促使消费基本面进一步向上，进而推 ⏫动板块行情实现修复。政策方面7月政治局会议将扩内需和促消费放 ⚓在更重要的位置，会议提出“要积极扩大国内需求，发挥消费拉动经 ❢济增长的基础性作用，通过增加居民收入扩大消费，通过终端需求带 ⏬动有效供给 ♋，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合 ➣起来”、“要提振汽车、电子产品、家居等大宗消费，推动体育休闲 ⏬、文化旅游等服务消费”。未来随着相关政策的发力，我们预计A股 ⛎食品饮料、医药生物、餐饮旅游等消费板块的23年盈利有望改善。

　　本报记者 钟镇涛 【编辑:温岚 】