星展银行的核心观点摘要：

　　有机增长

　　现代牧业目前奶牛的存栏量近450，000头，公司计划通过继续优化牛群结构，特别是提高成乳牛的占比，实现年产量超过10%的增长。公司目标是到2026财年将成乳牛占比提升至约55%（2024年6月底为50.6%），以支持持续的有机增长。

　　毛利显著回升

　　现代牧业的成乳牛平均年化单产达到13吨，同比增长3.2%，在行业中处于领先地位。星展银行预计，公司2024财年成乳牛的年化单产将实现个位数增长，支撑公司更强劲的毛利反弹。此外，随着饲料成本（如苜蓿和豆粕）的持续下降，预计2024年单位饲料成本将下降约15%至每公斤1.98元人民币，进一步利好公司。

　　原料奶价格展望

　　尽管2024年上半年现代牧业原料奶的平均售价同比下降了10.5%，但仍优于行业11.9%的降幅。考虑到小农场面临的现金流压力，预计2024年下半年奶牛场的整合将加速，这将有助于缓解原料奶价格的下降压力。

　　维持“买入”评级

　　鉴于对现代牧业长期增长前景的积极看法，特别《亚搏体育app下载》是饲料成本降低对毛利的显著提升，星展银行维持对现代牧业的“买入”评级，目标价为0.78港元。

责任编辑：史丽君

　　2022年通富微电的研发费用同比增长24.52%，为13.23亿元，上年同期为10.62亿元。通富微电表示，公司正 ♑不断加码投入研发Chiplet封装解决方案，已研发的车载双面 ♑高散热模块 ☻，将散热性能提升60%，体积减少80%，目前已进入 ♍实车测试；光伏高功率模块，产品不断迭代升级，已进入稳定量产阶 ♉段亚搏体育app下载。

　　特斯拉股价去年下跌了近三分之二，创下有记录以来最大年度 ⛎跌幅，也是该公司自2010年上市以来的第二次年度下跌。

　　本报记者 宗朗 【编辑:路振飞 】