本文源自:券商研报精选
对于券商行业至关重要的净资本(衡量券商资本充足、资产流动性的关键监管指标)规模,两大券商净资本总和将超1700亿元,显著高于中信证券。
近一段时间,券商行业并购重组浪潮一浪高过一浪,之前行业内已经出现多个“大+小”的整合案例。随着国泰君安与海通证券联手,券商行业整合浪潮或将进入到崭新阶段。
受此影响,券商板块盘中表现活跃,并带领金融股反弹。自2020年7月以来,券商板块已经弱势回落超4年,最大跌幅接近50%。展望未来,行业整合浪潮能否促进基本面反转?
1、国泰君安、海通联手,券商格局出现重大变化
作为国内大型券商,国泰君安证券和海通证券都伴随着中国资本市场的壮大而不断发展。
国泰君安证券成立于1999年,由国泰证券和君安证券合并而来,国泰证券和君安证券均成立于1992年。2015年,国泰君安在上交所上市,两年之后又登陆港股。
与国泰君安不同,海通证券自1988年成立以来便未更名,也是大型券商中唯一没有被政府注资且未被收购重组的券商。
2023年,国泰君安营收达到361.4亿元,同比增长1.89%;归母净利润高达93.7亿元,同比回落18.5%。公司的总资产高达9254亿元,净资本突破926亿元。与其他行业不同,净资本成为衡量券商资本状况和资产流动性的关键监管指标。只有券商净资产中可以迅速变现的部分,才能成为净资本,这为券商开展业务提供资本支撑。
海通证券2023年营收为229.5亿元,同比回落11.5%,与2021年的432亿元的营收相去甚远;归母净利润为10亿元,同比大幅回落84.6%。公司总资产为75《彩神ll网页》45.9亿元,净资本达到808.4亿元。
今年以来,券商行业便已经出现整合浪潮,这背后则受益于政策的全面部署。4月,国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》,政策支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力,鼓励中小机构差异化发展、特色化经营。
2、券商行业进入并购重组高峰期,行业有望修复
9月4日晚间,国信证券发布发行股份购买资产暨关联交易预案,公司拟通过发行A股股份的方式向深圳资本、鲲鹏投资等7名交易对方购买其合计持有的万和证券96.08%股份。国信证券和万和证券实际控制人均为深圳国资,本次交易完成后,万和证券将成为上市公司控股子公司。
与国泰君安吸收合并海通证券不同,国信证券和万和证券整合不足以显著影响行业格局。国信证券作为A股上市的大型券商,公司2023年净利润突破64亿元,排名第9位。万和证券2023年净利润接近6000万元,2021年净利润曾经高达3.4亿元。
9月3日,国联证券发布公告称,公司收到江苏省政府国有资产监督管理委员会出具的《江苏省国资委关于国联证券股份有限公司发行股份购买民生证券股份有限公司资产并募集配套资金的批复》(苏国资复〔2024〕45号),江苏省政府国有资产监督管理委员会原则同意公司本次资产重组和配套融资的方案。
行业并购进入高峰期,与当前行业面临的弱势周期关系密切。日前50家A股上市券商披露中报业绩,营业总收入达到2462.7亿元,较2023年上半年回落12.5%;净利润仅有684.0亿元,同比回落21.2%。行业仍处于营收、净利润双双回落的弱周期,37家券商净利润同比下滑,多家公司业绩降幅超70%。
券商板块的下行周期持续近四年时间,在行业低谷期通过兼并重组的方式,有助于改善行业格局分散的不利状况。
(本文首发于2024年9月6日)
责任编辑:石秀珍 SF183
得益于12月的增长,再加上2021年提供了较低的对比基 ♐数,虽然2022年3月至5月和11月都因疫情造成了较大的损失 ♿,彩神ll网页但最终全年国产乘用车市场同比还是为正,总销量为2054.3 ♍万辆,同比微增1.9%,创下近3年内的最好成绩。这也是2018年以来中国车市零售市场首次实现连续的增长。
会议 ❌指出,2022年,银保监会坚决贯彻落实党中央、国 // ☹务院决策部署,在国务院金融委靠前指挥下,积极应对超预 ♿期因素冲击 ♓,各项工作取得明显成效。一是旗帜鲜明加强政治建 ❥设。深入学习领会新时代党的创新理论,认真贯彻 ♍习近平总书记重要指示批示精神,坚定拥护“两个确立”,坚决 ⛵做到“两个维护” ♍。二是圆满完成党的二十大相关工作任务 ⌚。顺利召开系统党代会,选举产生银保监会出席党的二十大代表。面向全系统和银行保险机构宣讲党♈的二十大精神 ⛴,组织开展形式多样的学习 ➦宣传贯彻活动 ✊。三是坚决有力抓好中央巡视整改。 ☸按照党中央要求,高质量完成集中整改任务,持续整改取得阶段 ♌性成果 ✋。四是着力提升金融服务实体经济质效。人民币贷款累计增加21.3万亿元,保险资金运用余额 ⛴增长9%,银行保险机构新增债券投资超过11万亿元。普 ☻惠型小微企业贷款、涉农贷款分别较年初 ☸增长23.6%、13.7% ❦。制造业贷 ⛼款余额较年初增长20.8%。覆盖新市民的金融产品超3万个 ❗。保险业赔付1.5万亿元。五是稳妥有序防范化 ⛄解金融风险。扎实推进中小银行保险机构改革化险。着 ⛷力推进不良贷款处置 ♍。促进房地产市场平稳发展。六是持续深化银行业保险业改革开放。加强党 ♊的领导,健全现代金融企业制度,完成公司治理三年行 ➤动计划。农信社改革迈出重要步伐,浙江农商联合银行 ♓开业,辽宁农信社重整方案启动实施。配合设立金融稳定保障基 ♉金,发挥行业保障基金风险处置平台作用。积极发 ⛶展第三支柱养老保险,稳步推出新型养老金融产品。批准一批中外合资、外方独资行业领先的金融机构筹建或 ✨开业。七是切实提高依法监管能力和水平。制定或 ⛺修订35项监管制度办法 ♌。正式实施偿付能力监管规则 ✍(Ⅱ)。全年处罚银行保险机构4620家次,处 ⏬罚责任人员7561人次♈,罚没28.99亿元。开展银行领域涉企违规收费专项整治行动,清退费用5.75亿元。八是坚定不移推进正风肃纪反腐。保持惩治腐 ♊败高压态势 // ☹,严肃查处姜丽明、秦会忠等严重违纪违法案件 ♋。持之以恒加强作风建设 ❢。发挥巡视利剑作用,实现会 ♎党委巡视全覆盖。
本报记者 白英 【编辑:布罗茨基 】