来源：芝商所CMEGroup

　　作者： 芝商所研究及产品开发总监AdilaMcHich 和 芝商所国际研究暨商品开发部总监 廖耕辉

　　概览

2024年，Henry Hub天然气期货在亚洲交易时间的日均交易量约为34，000万份合约

美国能源情报署（EIA）预计，2024年美国液化天然气出口将增长2%，2025年将大幅增长18%

　　随着亚洲努力通过减少对煤炭的依赖来降低碳排放，液化天然气（LNG）已成为主要的过渡燃料，这也为美国在该地区能源市场格局中发挥关键作用提供了良机。

　　对于占世界人口一半以上的亚洲地区来说，液化天然气是重要的替代能源，能够保障其能源供应的可持续性、多元化和安全性。由于能源需求增长快于供应增长，亚洲地区高度依赖液化天然气进口。

　　液化天然气是一种更清洁的燃料，其燃烧产生的二氧化碳排放量比煤炭少50%，比石油少30%。伯克利研究集团一项为期四年的研究发现，美国液化天然气的温室气体排放量平均比煤炭低53%，比俄罗斯和土库曼斯坦的管道天然气低63%。该项研究对美国液化天然气、管道天然气和煤炭的生命周期排放进行了追踪，涵盖了从上游生产到液化、运输，以及最终在中国大陆、印度、韩国、日本和台湾地区用于发电的各个供应链环节。

　　工业领域燃料从煤炭转向天然气被认为是推动亚洲国家天然气需求增长的主要因素之一。石油公司壳牌在其年度报告中指出，预计液化天然气将成为满足亚洲新兴国家强劲需求的主要天然气供应来源，到2040年底，其销量将以5.1%的复合年均增长率增长。

　　美国跃居液化天然气供应国榜首

　　2000年代末/2010年代初的页岩气革命使美国天然气行业发生了翻天覆地的变化。根据EIA的数据，美国天然气产量自此以后迅速增长，年产量从2010年的约22万亿立方英尺增至2023年的41万亿立方英尺。与此同时，随着液化天然气液化产能的扩张，美国也已成为全球重要的天然气出口国。事实上，2023年，美国已超越卡塔尔和澳大利亚，跃居全球最大的液化天然气出口国。

　　目前，美国出口的大量液化天然气被亚太地区的主要经济体消费。EIA数据显示，美国对亚洲的液化天然气出口显著增长，从2016年几乎为零飙升至2021年的峰值1.68万亿立方英尺，占美国出口总量的近50%。

　　2022年2月爆发的俄乌冲突及其引发的制裁重塑了全球天然气贸易流向。欧洲开始致力于减少对俄罗斯管道天然气的依赖，并转向全球液化天然气市场寻求替代供应，这加剧了其与亚洲的竞争。受此影响，亚洲消费者的液化天然气供应受到挤压，美国对该地区的液化天然气出口量也随之下降至每年约1万亿立方英尺。尽管如此，亚洲仍然是美国液化天然气出口的重要目的地，约占其市场份额的四分之一。

　　非美国交易时间的流动性

　　随着相当数量的美国液化天然气出口继续流向亚洲市场，芝商所Henry Hub天然气期货在亚洲交易时间（新加坡时间上午8点至晚上8点）的流动性稳步提升。2024年前五个月，亚洲交易时间的日均交易量接近34，000份合约，约占全球总交易量的7%。

　　从亚洲交易时间每小时的交易活动来看，交易量呈现出集中在开盘时段的趋势。此外，随着亚洲午后时段临近，欧洲交易日开始，更多公司参与市场交易，交易活动也有所增加。总体而言，整个亚洲交易时间的参与度稳定，每小时至少有约1，000份合约易手，平均每小时交易《天天体育万分app》量为2，800份合约。

　　东西方市场交汇

　　EIA预计，2024年美国液化天然气出口量将比去年增长2%，随着新出口终端投运，2025年美国液化天然气出口或将大幅增长18%。美国也有望继续在全球液化天然气市场扮演“供应调节者”的角色。与此同时，亚洲经济体的持续增长以及以天然气替代煤炭作为燃料的需求将继续支撑该地区成为液化天然气的需求中心，而美国很可能成为满足这一需求的关键供应来源。随着更多美国液化天然气出口至亚洲，Henry Hub作为关键天然气定价机制，其在全球贸易中的影响力可能会进一步增强，对于亚洲市场参与者而言，其在价格风险管理中的作用也将更加重要。

责任编辑：赵思远

　　龚俊+钟楚曦《我要逆风去》天天体育万分app

　　3、每个月的前三个交易日内披露截至上月末的回购进展情况 ⛶；天天体育万分app

　　本报记者 周子扬 【编辑:李宗昉 】