沿用熊市底部框架 ☾，10月底我们看到22年的信用底、盈利底、估值底已依次统一预期，而剩下的“复合政 ➧策底”框架则是主导变量。BOB体育官网下载

　　2020年初，核酸检测刚被提出时，第三方检测的定价曾高 ♏达200元/人份。

　　走小步不停步，主动优化完善防控政策

　　一、海外市场：美联储加息二阶导放缓 ❥，人民币汇率走强助推 ⛵外资回流A股。美联储11月货币政策会议纪要暗示了2023年美 ♊国经济衰退的风险，多数美联储官员倾向于放缓加息步伐 ，12月美 ♉联储加息有望“二阶导”放缓。回顾11月至今，人民币汇率在11 ♐月下半个月经历了阶段性贬值，12月初又迅速升值。其主要原因， ⌛一方面是美元指数继续回落，另一方面也源于中国房地产融资政策频 ⚽出和疫情政策优化，国内经济预期得到改善。展望12月 ⛹，海外货币 ⛎紧缩节奏的放缓将促使美元指数和美债利率筑顶回落，人民币汇率走 ⛄强助推外资回流A股。11月至今 ✨，北向资金净买入A股规模已达到756亿元 ➡。

　　下方只列举部分行业，较完整的行业图表（一级、二级行业） ☼见附录部分 ⚡。

　　“在球场上我更像我父亲，冷静并且善于思考 ☺。但在球场下和朋友在一起的时候 ➦，我可能更像我的母亲 ✌。她表达自 ♏己想法的方式非常直接 ♎，我也是如此，有的时候我说话会不经过大脑 ✊。”

　　率先宣布停售燃油车的比亚迪，如今已经成长为新能源汽车产 ⏱业发展的“领头羊”。数据显示，比亚迪十月销量达20.6万辆， ☻同比增长134.6% ⛸。再度创下历史新高的同时，也连续第三个月 ♏坐稳国内车市头把交椅 ⛄，一举打破过去南北大众长时间占据乘用车销 ♍冠位置的局面。

　　注：表格中持股比例数据为港交所官网公布值，具体计算规则 ➥为：沪股通为占流通A股的比例，深股通为占全部A股的比例。

　　日前天图投资公告通过港交所上市聆讯 ♌，作为一家专注于消费 ☻领域的创投机构，其目前手握192家被投公司，涵盖了包括周黑鸭 ♍、中国飞鹤、奈雪的茶、小红书、茶颜悦色、万物新生及百果园等多 ♓个知名品牌 ⛔。如果成功上市，天图投资将成为首家在香港上市的内地 ♓创投机构。

　　A股 ⛹行业配置关注风险溢价下行和美债利率下行受益的方向，大会后辩证 ⏩看待“发展”与“安全”的关系。23年行业配置建议关注节奏：上半年偏重于“托底”与“重建” ⛴，BOB体育官网下载下半年偏向“转型”与“突围”——风险溢价下行方向，更偏向于理解“以发展促安全” ，一方 ⏲面聚焦央企国企价值重估，另一方面地产政策稳定、疫情防控优化带 ☸来结构性的预期修复良机；美债利率下行受益更偏向于理解“安全是 ❡发展的基础”，具体挖掘科技与制造业的成长细分领域。

　　本报记者 司空 【编辑:杨巨源 】