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各区全力以赴做好疫情管 ⏲控沙巴体育官网首页手机版下载相关工作
3． 海外流动性反转受益：“政策暖风频吹+海外流动性反转”的互联网平 ⚓台经济。
2022.11.13 重要【广 ⛔发策略戴康】港股“天亮了”—港股“战略机遇”系列之一
其次，A股上市公司存货周期的整体表现 ⛹与工业企业产成品库存周期基本一致。上市公司资产负债表中的存货项通常包括原材料、在产品、半 ⛪成品、产成品、商品以及周转材料等，存货周期平均运行时间也在3 ➦年半左右，滞后于盈利1个季度左右。
（1）在2022年货币紧缩、通胀高企 ♌、能源危机的“三座大山”下，2023年全球经济预期进一步趋弱 ➡。从结构上来看，23年新兴经 ❎济体的经济预期好于发达经济体，美国的经济预期略好于欧洲，欧洲 ❤能源供给面临更大的不确定性。 ♍（2）2022年全球通胀高烧难退，2023年通胀步入下行通道 ⌚。一方面22年全球主要经济体 ❌央行货币政策普遍收紧 ➨，紧缩货币政策对于实体经济的传导往往存在 ❦滞后性，对于需求的抑制将在23年进一步体现；另一方面，全球供 ⛳给端的约束有望持续缓解。
疫苗“高接种率”下的防疫政策优化，宏 ♉观/中观景气度继续改善，但动能递减。20年防疫首次缓和，叠加货币和财政政策刺激 ✋，宏观/中 ♑观景气度明显改善。21H1疫苗“低接种率”下的疫情缓和，以及21H2疫苗“高接种率”下的防疫政策优化 ➤，宏观/中观景气度仍 ⏰能继续改善 ♎，但效果递减。具体来看：在疫苗“高接种率”下的防疫政策优化 ✅，PMI小幅改善，生 ⚡产供给景气度能够继续维持高位，但出行链/消费需求的景气度则很 ♉难继续改善 ⏰，甚至会见顶回落。
此前 // ☹，FAO已在最新半年期《粮食展望》中预计 ➠，今年全球 ⛎粮食进口费用预计将达创纪录的1.94万亿美元，同比增加10% ⛽。FAO认为，这一进口费用的增加，并不是进口量的增加，而是价 ⛽格驱动所致 ⛼，“总体而言，2022年可能会开启一个对粮食价格上 ♌涨缺乏抵御能力的时代 ⏳，尤其是在较贫困地区”。
除了苏州动态外 ⛎，另据珠海税务消息，广东省电子税务局也已 ♍经开通了数字人民币缴纳税费功能 ♉。作为税费支付的新方式，数字人 ♉民币具有“支付即结算”“可控匿名”“依法可溯”等特征和优势， ⛄可实现免手续费、可离线支付、即时到账，能够大幅节约税费缴纳的 ⛔资金成本和时间成本，让缴纳税费流程更快、体验更优、隐私性更强 ❧。
对于产业链上下游的行业来说，库存周期多数都体现为滞后项 ♌，但不同行业的库存周期与盈利周期的错位时长有较大差异，有些基 ♏本同步、有些滞后1个季度或2个季度。
第二♈，此人长期以“国家基因库细胞中心江苏运营中心主任” ➢名义发表诋毁华大文章 ♎。事实是，“国家基因库细胞中心江苏运营中 ⛽心”这一机构属于违规捏造，所谓“国家基因库细胞中心江苏运营中 ⛷心”红头文件及两枚公章也均为伪造。该公章已于2018年7月被 ♉南京市公安局玄武分局依法注销。2020年8月27日 ➠，江苏省南 ♊京市中级人民法院对于公章注销合理性做出终审判决。
1.1 22年大类资产回顾：22H1“ ⚓滞胀+收紧”、22H2“紧缩+衰退”共振的判断验证
其次，A股上市公司存货周期的整体表现 ⌛与工业企业产成品库存周期基本一致。上市公司资产负债表中的存货项通常包括原材料、在产品、半 ♑成品、产成品、商品以及周转材料等，存货周期平均运行时间也在3 ➦年半左右，滞后于盈利1个季度左右。
当前中国的防疫政策优化，较为接近21H2全球疫苗“高接种率”下的防疫政策调整 ❗。20年疫情以来，全球主要经历过4轮防疫政策的边 ♌际优化（宽松）：（1）20年经济重启第一阶段接触“封禁令”； ➣（2）21H1疫苗“低接种率”下的防疫优化；（3）21H2疫 ✋苗“高接种率”下的防疫优化；（4）22年海外多个地区逐步走向 ➤共存。
二是强化末端供应保障。近期，各大商超都积极加大货源调度 ♒，保供应稳价格，稳定市场信心。门店实现3到5倍备货 ♈，全力做到 ♑不断档，不断货，保障线下主渠道经营有序，价稳量足。全市15家 ⌛重点蔬菜直通车企业356辆备案蔬菜直通车 ⏬。本轮疫情以来，每天 ☾派出约220辆车为全市12个区200余个社区提供日常保障，派 ❎出20余辆车为通州、怀柔、朝阳、大兴、石景山、东城等区的部分 ⏲封控居民小区提供蔬菜等生活必需品应急保障 ♿，日蔬菜销量300余 ❧吨。
我们11.10发布《破晓，AH股光明就在前方》 ♑提出“复合政策底”框架下，国内政策底已在11月再度夯实，海外 ♎政策底出现 ❦，AH破晓 ☸。11.13发布《港股“天亮了”》提出“19年以来我们做出的第三个最重要判断”，建议重视港股战略性大 ⏩底部。我们认为23年权益市场最大的机遇来自中美“此消彼长”相 ⏱对优势，AH市场驱动力主要来自估值修复：风险溢价下行（资本市 ⏳场定位重要 ➢，对稳增长决心更乐观），以及无风险利率下行（美债利 ☻率筑顶回落），贴现率下行驱动AH股上行，A股走修复市、港股走 ⛸牛市。港股无论分子还是分母端都相较A股更敏感；港股牛市三阶段 ⛴，驱动力依次来自于：风险溢价下降、价值重估、企业盈利兑现，23年配置关注港股 ❦投资“三支箭”（稳增长+防疫优化+海外流动性反转） ❌。
综合来看，尽管政策向增长的传导以及经济改善的成效仍有待 ⏫进一步观察 ♍，但考虑到疫情防控、房地产等领域的支持政策不断加码 ⚾，年底对政策稳增长的预期也在持续强化，叠加市场前期已具备较多 ✍的偏底部特征，我们重申近期发布的2023年A股市场展望《翻开 ⛼新篇》中，对A股市场未来12个月持中性偏积极看法，特别是在节 ⛸奏上要重视今年底至明年一季度指数可能迎来的阶段性机遇。配置方 ♌面，短期要紧跟政策边际变化的节奏来配置，中期根据景气程度以及 ⛄中国经济增长结构把握产业升级与消费升级的主线较为关键。从近期 ☺各方面进展来看：
朱后利作为凯乐科技副总经理，隗凯离职后，负责专网通信业 ♓务的合同签订，参与凯乐科技专网通信业务造假，以副总经理身份在2020年年度报告上签字，是凯乐科技信息披露违法行为其他直接 ✍责沙巴体育官网首页手机版下载任人员。
吕锦标表示，到今天 ➤，多晶硅已经不是光伏供应链的瓶颈。今年的 ⏳国内硅料供应总量加上进口将达到90万吨，可满足350GW用料 ⛻，足以支撑全球市场需求。明年保守估计国内产量将超过146万吨 ❧，加上进口硅料，总量将达到156万吨，可以满足600GW的光 ❓伏用料，“大家不用太焦虑。”
◆美国11月新增非农就业26.3万 就业增速高于预期
和A股市场指数一样，股票型基金由于重仓A股同样会出现剧 ⛽烈波动的情形。
至于在半导体等产业链方面 ♉。此前，美国通过了《芯片和科学 ⛻法案》，旨在增强美国在芯片领域的优势。
海外市场：美联储加息二阶导放缓，人民币汇率走强助推外资 ♊回流A股。“政策预期”与“宏观现实”的博弈，表现为板块的快速 ⛽轮动。降准呵护宏观流动性宽松，后续关注重要会议政策定调，我们♈预计“稳增长”不会缺席。重点关注12月政治局会议和中央经济工 ⛹作会议中政策的主要脉络，“稳增长”发力方向将是最大看点，预计 ⛄防疫优化、地产稳增长和积极财政是重要方向 // ☹。A股有望在震荡中缓 ⏬慢攀升，在此阶段应敢于做出战略配置。
文/广州日报·新花城记者 王楚涵