在谈到明年的主题时 ❗，分析师指出，对于那些处于有利地位的公司 ♊来说，2023年可能是“起伏不定但仍然看涨”，因为尽管美联储 ♓开600万彩票网app下就安表始放缓加息步伐，但全球经济仍然疲软。

　　图表4：美元/人民币上行与美元指数走强 ⏫有一定相关

　　日元汇率超预期走强的风险

　　新型城镇化仍然是房地产行业最大制度红利，推进以县城为重 ☼要载体的城镇化建设，有助于撬动县域购房需求，发展壮大城市群和 ♊都市圈，预示着未来房地产市场份额或将进一步向五大城市群以及核 ⚡心都市圈集中。

　　②他们认为，汇价支撑位在1.2100/05，回升至1.2225可能会提供一些短期缓解 ♊，但预计1.2350附近会出现 ❍更大的卖压 ❥。

　　多管齐下加强合规治理

　　市场可能开始定价其他央行紧缩的可能性

　　利率正常化：加息50bp，3大关键利率——主要 ⛴再融资利率、边际借款利率、存款便利利率——分别升至：2.50%、2.75%和2.00%；600万彩票网app下就安表

　　油价回落的潜在拖累 

　　聚鸣投资董事长刘晓龙表示 ❦，上月市场上涨有三大原因：一是 ☾美国通胀月度数据低于预期，市场开始预期通胀见顶；二是国家对于 ⛼地产行业出台了一些力度较大的保交付和融资相关的支持政策；三是 ❢疫情管理在部分城市开始放松。在这个阶段，会对制造业供给端带来 ♒生产端的冲击。因此，接下来一段时间市场可能以震荡向上为主，会 ♍有一个波动阶段。在需求和消费都平淡的情况下，A股会有比较强的 ❌主题性，指数层面并不会有太大行情。

　　瑞郎的避险属性使得它在经济衰退期间吸引更多的外资流入， ♏这也保持了它较高估值的地位，而瑞士央行一直认为坚挺的瑞郎会拖 ⛔累瑞士这样一个依靠对外出口的小经济体。然而在今年6月的议息会 ➨议上，先于ECB意外加息50基点以此应对通胀压力（这也是2015年以来SNB首次加息）。从瑞士央行活期存款（sight deposit）这一指标上我们找到了瑞士央行从今年6月份开始 ⛔反向干预推动瑞郎升值的迹象（图表62）。这表明，为了对抗通胀 ❤，SNB在今年已经改变了2015年以来的大力干预外汇市场进而 ⛼遏制瑞郎升值的做法，而反过来在有意地推动瑞郎的走强 ⏬。在2023年，在通胀压力减小的条件下，我们认为瑞士央行对瑞郎的干预将 ⛼重回双边态势。一旦瑞郎对欧元过分走强，鉴于出口对瑞士经济的巨 ✍大贡献（2021年瑞士出口/GDP达到70%[23]），我们 ⛷不能排除瑞士央行入市卖出瑞郎以保证瑞郎对欧元汇率稳定的可能性 ♌。因此，我们判断瑞郎对欧元在明年末可能会回到平价。

　　本报记者 公孙瓒 【编辑:洪晃 】