（5）最后，考虑海外因素 ☻，美联储货币紧缩的拐点预计也在 ⏱明年一季度 ⏫，美国制造业PMI从高位下行的时间也超过了一年，明 ☾年随着紧缩政策的退出 ❗，市场也会开始定价新一轮复苏周期，可类比2019年初结束加息（市场见底反弹之后震荡）、9月结束缩表时 ❍（市场重拾升势）市场的表现。届时，半导体周期也会进入内外需求 ☻共振的阶段 ♏。KU体育BET9网址备用线路客服

　　核酸检测仍是判断新冠病毒感染的金标准。在过去半年多，部 ♍分地区未在时限内完成常态化核酸检测的人员 ❓，将被赋“黄码”，“ ♒红码”，被限制出行。如西安、郑州、天津等大城市，可在1天内完 ⛼成约1200万人口的核酸检测。

　　第三 ♌，增量资金方面，近期随着市场回暖，北向资金持续流入 ❡，私募机构对于市场的乐观情绪也有明显提升 ⏰。本周北向资金累计净 ⛷买入265.07亿元 ☺，环比上周增加190.59亿元 ⛵。本月累计 ⏬净流入达155.44亿元。近一周北向资金对于食品饮料、电气设 ⏰备、非银金融、家用电器、医药生物等板块比较偏好。

　　本周主要指数中 ⏫，恒生科技、恒生指数、茅指数、创业板指、 ⌚宁组合表现较强；纳斯达克指数、上证指数、中证500、标普500、科创50相对弱势 ♓。

　　A股一级行业估值方面：

　　该项目用地约1100亩，选址于徐州经济技术开发区房亭河 ❢北KU体育BET9网址备用线路客服侧、金凤路西侧。

　　美国经济22年保持一定的增 ❢长韧性，但23年衰退风险进一步抬升：（1）美国期限利差倒挂反映衰退预期：美债（10Y-2Y）期限利差于2022年7月开始持续倒挂，历史经验显示倒挂后约6个月PMI ➧将跌破荣枯线，倒挂后约1.5-2年PMI将触底；（2）住宅投资回落：高利率背景下，住宅投资连续三个季度持续回落且趋势 ⏫较快，未来有较大概率继续走弱。（3）商品消费连续下行、服务消费后续修复空间有限 ➦：居民消费主要依赖消费信贷与储蓄消耗，高通 ❎胀背景将持续削弱居民消费能力和意愿。

　　岁末行情延续。上证指数本周上涨1.76%，深证成指下跌2.89% ⛪，创业板指下跌3.20%，是市场二次探底后的回升行 ♏情延续。行业层面，本周各行业板块普遍上涨 ⛅，其中社会服务、食品 ♈饮料、美容护理涨幅居前，分别上涨8.49%、7.87%和6.43%；汽车、计算机、房地产、通信涨幅其次，分别上涨3.81%、3.49%、3.45%和3.27%；银行、电子、国防军工 ♍涨幅较小，分别上涨0.99%、0.77%和0.22%，而煤炭 ✋板块逆势下跌0.44%。市场风格维度，国证价值上涨1.00% ♉，国证成长上涨2.27%；中证1000上涨2.59%，中证100上涨2.62%，差异较小；市场风格偏好成长股，大小盘走势 ❦无明显分化 ♒。

　　4．“复合政策底”：与18年相似 ➡，22年的“复合政策底”是底部框架的最后一个约束

　　参考21H2全球“高接种率”下的防疫 ❤政策调整，医药板块和出行链相对收益。复盘英美日韩国家的股市表现，可以看出，在21年疫苗“ ♏高接种率”下的边际优化时期，医疗板块（医疗保健技术、生物制药 ♈、医疗设备、医药）领涨，出行链（旅游休闲、运输设备）也相对占 ⛷优。

　　最后 ⛪，古井贡酒的整体运营能力指标的势头也并不怎么好。2019年至2021年 ♎，古井贡酒的存货周转天数分别为402天、454天和440天。同期，公司存货金额分别为30亿元、34亿 ➧元和46亿元，同比呈逐期上升趋势。

　　本报记者 孙玥 【编辑:伊利亚 】