“未来中国经济将从高碳向低碳发展转型，随着ESG信息披 ✅露和相关的基础设施逐步完善，ESG投资的有效性将不断提升。” ☽金鹰基金相关人士表示 ❍，看好ESG投资在国内的发展前景。而这成 ♊为基金行业普遍看好ESG方向的原因。日博体育官网入口

　　率先宣布停售燃油车的比亚迪，如今已经成长为新能源汽车产 ❌业发展的“领头羊”。数据显示，比亚迪十月销量达20.6万辆， ✅同比增长134.6% ❢。再度创下历史新高的同时，也连续第三个月 ⛹坐稳国内车市头把交椅 ⛽，一举打破过去南北大众长时间占据乘用车销 ♌冠位置的局面。

　　根据基金季报，截至三季度末，该基金资产组合中 ♉，固定收益 ➢投资仅占比0.82% ➧，只有一只国债；买入返售金融资产占比27.74%；其余71.44%均为银行存款和结算备付金 ♿。为何投资 ⏲组合中仅有一只债券的基金，却产生如此大的回调？

　　日历效应催化，年末风险偏好较低，防御类资产有望迎轮动表 ♉现。复盘同处相似经济基本面环境、同为去库期的2011-2012、2014-2015、2018及2021年，整体四季度呈现 ♌的特征为逆周期资产明显占优，以四季度月度收益均值表现计，稳定 ☽类板块（地产银行公用交运）>TMT（传媒通信电子）>中游制造及可选消费，稳定类板块表现占优一方面由于盈利具备 ♿逆周期属性 ✋，景气排名相对提升，另一方面则受益于地产带动，经济 ⛹预期较差背景下市场对于地产政策放松通常有所期待。对应到今年行 ⏳业表现上，同样在经济预期不明朗+当年高景气赛道景气预期基本反 ⛼应背景下，短期风格或往“稳增长”方向轮动

　　数字人民币从2020年10月于深圳最早开始试点，至今已 ➦经两年多，并在民生相关的批发零售、餐饮文旅、政务缴费等领域形 ♌成了可复制可推广的应用模式。零壹研究院院长于百程评价，公积金 ❌贷款、人社部门以及税费缴纳等场景，属于公共政务等相关领域，部 ☽分场景金额较大，数字人民币作为支付媒介，这些试点落地，显示出 ❎试点场景的不断扩大和试点方式的愈加成熟。

　　利息净收入、财务顾问业务净收入微降 ♑。今年前三季度，140家券商合计实现利息净收入473.35亿元，同比下降2.01%；实现财务顾问业务净收入46.22亿元 ❓，日博体育官网入口同比下降1.91% ♋。

　　目前 ❢，深振业A股价6.77元/股，总市值91.39亿元 ☼，今年至今 ♑，其股价已整体上涨56%。

　　分析员  王汉锋 CFA SAC 执业证书编 ❧号：S0080513080002 SFC CE Ref：AND454

　　从目前新冠病毒的流行病特征来看，上述传染病专家表示，很 // ☹多地方显示超95%以上的感染者为无症状和轻症，病死率很低，在 ♓这样的情况下，继续按照甲类管理显然不符合科学，所以 ➡，新冠回归 ♈乙类管理甚至降级为丙类，都将成为可能。

　　联系人  于方波 SAC 执证编号：S0080122060017

　　1）国内疫情防控政策边际优化对经济基本面的影响情况。本 ➧周国务院副总理在座谈会上指出当前“我国疫情防控面临新形势新任 ⚓务”[1] ❗，国务院联防联控机制在11月29日的新闻发布会上也♈提出“封控管理要快封快解、应解尽解”[2]。结合近期北京、广 ❧州、郑州等重点城市相继优化有关核酸检测、出行、就医等疫情防控 // ☹措施，尽管当前处于秋冬季节，防疫客观难度较大，政策调整后的防 ♐疫效果以及对经济基本面的改善情况也有待数据的进一步验证，但我 ♐们认为政策优化有助于改善投资者对于中期经济基本面逐步修复的预 ☾期。特别是针对消费领域，我们在近期发布的《后疫情时代的消费特 ➣征与市场含义》中指出 ♿，当前中国经济尤其是消费的韧性如弹簧持续 ♓被压缩，居民边际消费倾向处于低位，一旦疫情等因素有缓解改善的 ♿预期，前期增长受压制的消费领域有望反弹修复。

　　本报记者 刘力杨 【编辑:徐翊 】