A股 ❗行业配置关注风险溢价下行和美债利率下行受益的方向，大会后辩证 看待“发展”与“安全”的关系。23年行业配置建议关注节奏：上半年偏重于“托底”与“重建” ⛎，下半年偏向“转型”与“突围”——风险溢价下行方向，更偏向于理解“以发展促安全” ，一方 ⛲面聚焦央企国企价值重估，另一方面地产政策稳定、疫情防控优化带 ❢来结构性的预期修复良机；美债利率下行受益更偏向于理解“安全是 ♉发宝盈集团bbin下载展的基础”，具体挖掘科技与制造业的成长细分领域。

　　●市场从中期趋势看，处于年内二次探底后的震荡回升行情。 ♍这波回升行情的催化剂来自十一月初开启的三大利好：1）防疫政策 ✊持续优化：疫情防控二十条助推我国消费复苏和经济回暖 ☼，促进我国 ➨和世界的交流恢复，这有利于基本面预期改善和外资流入；2）美国CPI低于预期后海外紧缩预期缓解，进一步助推外资流入；3）房 ☾地产融资政策转向，地产三支箭打消市场对此前保交楼不保实体的担 ♒忧。回顾这次行情，尽管中间出现扰动，但是三大中期线索推动市场 ☽整体上行。近期三大中期线索总体延续好转趋势。

　　6.4  转型：把脉中国制造业的中坚力量

　　12月4日，特斯拉方面也向红星资本局表示：“没有接到鉴定结果出来的消息 ♐，出来了会第一时间同步。”

　　3．外部因素：美国大小非农数据出炉后，如何评估美联储加 ⛻息预期？

　　10月份猪价冲高直接拉高了上市猪企的销售收入 ♋，数据显示 ♏，温氏股份10月销售肉猪165.24万头（含毛猪和鲜品），收 ♊入54.74亿元，环比增长18.69%，同比增长120.19%。

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　　（3）企业的周转率高低。对于周转快、效率高的企业，产能调整和存货 ❓调整也会更快，特别是轻资产运作或产业链上下游环节较短或离C端 ♋较近的企业 ⚾，宝盈集团bbin下载一般库存周期与盈利周期的同步性也会较好 ⏰，存货滞后 ⛴盈利0-1个季度不等——典型的是偏下游的行业，比如食品制造业 ♐、酒饮料和精制茶制造业、农副食品加工业、纺织服装和服饰业等。

　　仍有短板待补

　　除了IC设计之外，被动元件的库存去化较充分，已下行了3 ➥个季度，预计被动元件价格和库存有望率先企稳。

　　乐美彧作为宏达新材时任财务总监，组织、参与公司2020 ♏年财务报表编制工作，未对评估资产组及时进行必要、审慎的核查， ⛄未采取相应补救措施，是宏达新材2020年年报未计提商誉减值， ♋虚增利润直接负责的主管人员。

　　本报记者 张丰毅 【编辑:王二小 】